供应端，据铁合金在线最新数据，截至16日全国工业硅产炉有增有减，其中新疆增加7台，云南减少4台，四川减少1台，甘肃减少2台，全国工业硅周产量增加3084吨。新疆地区持续复产，川滇地区持续减产，减产幅度不及复产，对整体供应压力缓解作用不明显。
【工业硅/多晶硅】
【市场热点及投资逻辑】：昨日，工业硅：SI2511合约收盘价为8605元/吨，涨幅0.12%。
价差：11-1价差为-345元/吨（-35），基差：通氧553#基差为745元/吨（-85），不通氧553#基差为695元/吨（-35），421#基差为1095元/吨（-35）。
多晶硅：PS2511合约收盘价为52575元/吨，涨幅3.48%。N型多晶硅料市场价：52750元/吨（0）。
库存：工业硅：据百川盈孚数据，上周工厂库存去库500吨至259500吨，市场库存去库2000吨至183000吨，截至10月16日，广期所交割仓库仓单共计50291手，按照5吨/手来计算，折合成实物有251455吨。
多晶硅：据铁合金在线数据，截至10月11日当周，多晶硅库存增加0.6万吨至24.40万吨，环比增加2.52%，同比不变，截至10月16日，广期所交割库仓单共计8130手，按照3吨/手来计算，折合成实物有24390吨。
观点：工业硅：供应端，据铁合金在线最新数据，截至16日全国工业硅产炉有增有减，其中新疆增加7台，云南减少4台，四川减少1台，甘肃减少2台，全国工业硅周产量增加3084吨。新疆地区持续复产，川滇地区持续减产，减产幅度不及复产，对整体供应压力缓解作用不明显。
需求端，多晶硅10月限产不及预期，持续增产对工业硅需求仍有支撑，铝合金按需采购工业硅；有机硅价格回落，企业利润收缩，部分单体厂开工负荷将有所降低，及装置检修等因素影响，整体产量将有小幅下降，对工业硅需求预期偏弱。
综上，供应端复产与减产相抵，产量维持在高位，市场有消息称光伏产能调控文件将在近日发布，或对多晶硅开工率进行限制，将影响到工业硅的需求。
在工业硅行业反内卷相关文件出台之前，供应持续增加和需求预期减少将导致去库压力增加，硅价承压运行，考虑到11月西南地区进入平枯水期，电价上调生产成本上升，川滇地区有减产预期支撑价格，不宜过分看空，短期主力合约或受市场情绪的影响下在8200-9600区间震荡，关注西南地区月底减产情况。
多晶硅：供应端，据SMM消息，10月多晶硅产量将超市场预期增加，主要在于青海地区产能复产以及其他地区新产能爬坡。同时部分头部企业基地也将出现减产。
需求端，据SMM消息，进入10月，Q4配额限制叠加丰水期原料电力成本下行，硅片企业或将适当减产，预期硅片10月产出将下降。
终端，2025年8月份光伏新增装机量达到7.36GW，环比下降约33.3%，由于终端新增光伏装机量环比减少较明显，需求端硅片和组件排产减少。
供应端10月多晶硅限产不及预期，需求端硅片和组件排产下调，加上双节假期的影响，上周多晶硅库存出现累库迹象。有市场消息称近期将发布一份加强光伏产能调控的文件，内容涉及全产业链，市场对政策出台落地仍有预期，资金情绪推动价格上涨，行业会议频繁，短期主力合约或在强预期和弱现实的碰撞下宽幅震荡运行。
操作上多单可继续持有，尚未参与的交易者谨慎高追，持续关注光伏产能调控文件的落实情况。
策略建议：工业硅：区间震荡
多晶硅：宽幅震荡
下一篇>已是最后一篇
