需求端，多晶硅10月限产不及预期，持续增产对工业硅需求仍有支撑，铝合金按需采购工业硅；有机硅价格回落，企业利润收缩，部分单体厂开工负荷将有所降低，及装置检修等因素影响，整体产量将有小幅下降，对工业硅需求预期偏弱。
【工业硅/多晶硅】
【市场热点及投资逻辑】：昨日，工业硅：SI2511合约收盘价为8520元/吨，跌幅2.18%。价差：11-1价差为-320元/吨（-25），基差：通氧553#基差为880元/吨（235），不通氧553#基差为780元/吨（285），421#基差为1080元/吨（285）。
多晶硅：PS2511合约收盘价为49990元/吨，涨幅2.55%。N型多晶硅料市场价：52750元/吨（0）。
库存：工业硅：据百川盈孚数据，上周工厂库存去库500吨至259500吨，市场库存去库2000吨至183000吨。截至10月14日，广期所交割仓库仓单共计51197手，按照5吨/手来计算，折合成实物有255985吨。
多晶硅：据铁合金在线数据，截至10月11日当周，多晶硅库存增加0.6万吨至24.40万吨，环比增加2.52%，同比不变。截至10月14日，广期所交割库仓单共计7950手，按照3吨/手来计算，折合成实物有23850吨。
观点：工业硅：供应端，据铁合金在线数据，国庆假期期间硅厂正常开炉，全国工业硅产炉增加10台，新疆增加12台，云南和四川各减少1台，全国工业硅前两周产量增加4171吨，新疆地区复产明显，西北大厂另有新的复产计划；川滇地区临近枯水期成本增加，计划月底减产，减产或对整体供应压力缓解作用不明显。
需求端，多晶硅10月限产不及预期，持续增产对工业硅需求仍有支撑，铝合金按需采购工业硅；有机硅价格回落，企业利润收缩，部分单体厂开工负荷将有所降低，及装置检修等因素影响，整体产量将有小幅下降，对工业硅需求预期偏弱。
综上，供应端新疆地区积极复产，西南地区有减产迹象，昨日市场传多晶硅收储平台即将成立，预计退出百万吨产能的消息，虽然没有查到官方明确消息，但市场对工业硅需求减少的担忧情绪已反映在盘面上。
若消息为真，工业硅需求减少，在工业硅行业反内卷相关文件出台之前，供应将持续增加，去库压力增加，供大于求将导致硅价承压下行，考虑到11月西南地区进入平枯水期，电价上调生产成本上升，川滇地区有减产预期支撑价格。不宜过分看空，短期主力合约或在8200-9600区间震荡，关注西南地区月底减产情况。
多晶硅：供应端，据SMM消息，10月多晶硅产量将超市场预期增加，主要在于青海地区产能复产以及其他地区新产能爬坡。同时部分头部企业基地也将出现减产。
需求端，据SMM消息，进入10月，Q4配额限制叠加丰水期原料电力成本下行，硅片企业或将适当减产，预期硅片10月产出将下降，由于节前已提前备货，双节假期期间下游企业备货积极性不高，库存由去库转为累库的预期已落地，10月多晶硅有新增排产，产量预期增加，10月硅片和组件排产下调，节后需求偏弱导致库存去库压力增加。
昨日受市场小作文和仓单数量减少的影响，主力合约盘尾大幅拉涨，涨幅一度超过3%。市场有消息称本周再度召开行业会议，短期主力合约或再度回归情绪驱动的行情。
操作上观望为主，中长期建议逢低布多为主。持续关注反内卷政策落实情况。需持续关注后续反内卷政策落实情况。
策略建议：工业硅：区间震荡
多晶硅：观望
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