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港口持续去库提供支撑 甲醇期货下方空间有限

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2021-2-2 10:59:05

1月以来,甲醇期货走势由强转弱,震荡下行,价格重心下移。目前主力合约在2300元/吨上下震荡,主要是由于之前利好的落实,冬季限产的多头市场已经告一段落。目前,内地已陆续开始恢复气头装置生产,大量此前检修过的装置也逐渐恢复工作。预计后续供应压力会增加。

1月以来,甲醇期货走势由强转弱,震荡下行,价格重心下移。目前主力合约在2300元/吨上下震荡,主要是由于之前利好的落实,冬季限产的多头市场已经告一段落。目前,内地已陆续开始恢复气头装置生产,大量此前检修过的装置也逐渐恢复工作。预计后续供应压力会增加。

现货方面,内地甲醇市场价格逐渐回落,主要是春节假期前生产企业排仓压力大,疫情反复重叠导致内地物流紧张,很多地方运费上涨等,由于企业的积极出货,出厂价格逐渐降低。沿海甲醇经历了先升后降的趋势。1月底前,沿海甲醇价格继续强于内陆甲醇。直到1月底,受内地价格松动、西南地区重要甲醇厂逐步恢复生产等噩耗影响,市场情绪减弱,持货商心态由挺价惜售转变为排货避险,加速了价格下跌。目前现货价格的下跌和节奏逐渐逼近期货,利空情绪得到释放。

供应方面,1月份全国甲醇全厂开车负荷为70.13%,较上月下降1.08%,西北地区为81.94%,下降1.36个百分点。1月,西北地区部分甲醇厂检修或运行负荷不高,导致西北地区开车负荷下降;华北、华中、西南部分装置停运,导致国内启动负荷下降。天然气头气限制提前结束,将于1月底和2月初陆续重启。四川玖源50万吨已开工,卡贝尔80万吨计划2月5日开工,泸天化等装置待定。陆续恢复生产的气头增加了供应量,给甲醇价格带来一定压力。

港口方面,1月中上旬港口价格继续上涨至2500元/吨左右,2105元基差继续走强,维持在150元/吨以上。下半年,受内地甲醇价格大幅下跌和外盘重要装置重启影响,价格和基差均开始走软。

进口量方面,据统计,2020年12月甲醇进口量为110.63万吨,较上月下降0.04%,较上年增长7.52%。受前期外盘装置集中检修影响,预计一季度进口量有所下降,但进口基数仍较大。从目前的情况来看,国外供应预计将在2月底恢复,由于船期等因素,进口供应将在4月和5月反映。库存方面,1月底港口库存103.7万吨,月度去库约17万吨。到货延迟使得港口压力减小,对港口价格起到了支撑作用。受月底长江封航影响,部分本应在1月下旬至月底到港的进口货物推迟到2月上旬到达,预计2月上旬到达的货物将相对集中。进口恢复供应后,预计港口库存将会增加。前期由于内地甲醇价格疲软,港口走强,打开了内地到港口的套利窗口。但疫情造成运费高,货运有限,实际影响有限。

需求方面,传统需求近期开工率稳定。但目前是需求淡季,疫情反复影响了河北、山东等周边地区传统下游厂家的生产。在新兴需求方面,上周国内煤(甲醇)对烯烃厂的平均开工负荷为84.24%,较上月下降1.09%,主要是由于大唐多伦的半负荷生产。MTO整体开工率高,消耗居高不下。最近甲醇价格下跌,聚烯烃终端需求较好,价格反弹。甲醇制烯烃利润恢复到1000元/吨以上。

从以上分析可知,我国西南天然气头的限气和外盘装置的检修已逐步实现,未出现特殊情况。国内外设备陆续复工,供应压力加大。一季度进口量减少等利好已经消化,需求保持,基本面较前期有所减弱,开启淡季模式,盘面氛围减弱。目前港口库存持续去库存提供了一定的价格支撑,其下方空间有限。

编辑:一休
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