您的当前位置:首页 > 能源期货 > 正文

整体供需偏空 焦炭期货中期看跌

0阅读
2021-2-2 13:59:19

2021年焦炭行业产能逐月释放。如果下游钢产量被严格压缩,年中焦炭供需格局将由紧张转紧平衡、平衡甚至宽松。目前港口现货价格仍处于高位,接近3070,焦炭期货2105合约已从之前的高点3000降至2550,跌幅约16%。短期来看,焦炭期货会贴水现货500元左右。纵观2021年,焦炭整体供需偏空,策略以做空为主。节奏方面,要注意下游消费周期和现货价格走势。短期来看,期货贴水幅度较大,直接追空存在一定风险,投资者可以耐心等待,在重要压力下抛空。

2021年焦炭行业产能逐月释放。如果下游钢产量被严格压缩,年中焦炭供需格局将由紧张转紧平衡、平衡甚至宽松。目前港口现货价格仍处于高位,接近3070,焦炭期货2105合约已从之前的高点3000降至2550,跌幅约16%。短期来看,焦炭期货会贴水现货500元左右。纵观2021年,焦炭整体供需偏空,策略以做空为主。节奏方面,要注意下游消费周期和现货价格走势。短期来看,期货贴水幅度较大,直接追空存在一定风险,投资者可以耐心等待,在重要压力下抛空。

一、年度需求下滑,焦炭供应扩张

下游需求下降:十三五期间,我国钢铁产量快速增长,2020年生铁产量达到8.8752亿吨,比2015年增长28%。2021年,钢铁行业的高产量增长模式预计将结束。为了实现我国碳峰化和碳中和的目标,工信部从四个方面推动了钢铁减产:一是禁止增加钢铁产能;二是完善了相关政策措施;三是推动了钢铁行业的兼并重组,促进了行业集中度的提高;第四,坚决降低钢铁产能。

焦炭供应扩张:2020年焦化行业将集中力量进行产能削减,而2021年焦化行业产能将继续扩张。十三五期间,根据焦化行业规划,淘汰落后焦化产能是重要任务之一。2020年焦化去产能政策严格,年度去产能6155万吨,增加3638万吨,净减2517万吨。2021年年生产能力仅为2895万吨,任务较轻,新增6521万吨,年净增3627万吨。

二、季节性特征将增加

在供需相对宽松的背景下,焦炭价格普遍处于偏空状态,消费淡季价格压力较大,旺季价格上涨概率较高,季节性特征增加。短期下游处于春节前后淡季,价格偏弱。节后随着旺季的临近,焦炭价格将企稳,大概率反弹。

随着焦炭和铁矿石价格的不断上涨,钢厂的利润受到了极大的挤压。目前下游高炉毛利一直处于历史低位。随着春节临近,码头建设逐渐收尾,钢厂吨钢毛利率微薄,高炉检修增多,开工持续下降,短期内钢材需求几乎没有改善。春节过后,季节性旺季就要来了,届时终端有望改善。

由于焦化行业去年集中减产,供应收缩超过预期,焦化利润大幅上升。截至1月底,全国炼焦利润上升到900多元/吨,处于历史高位。上游独立焦化企业在高利润的驱动下,保持着较高的开工热情。目前焦炉开工75-80%,处于历史同期的较高水平。随着炼焦产能的逐步释放,下半年焦炭供需的紧张格局将逐渐转为平衡状态。

三、焦炭库存触底反弹

截至本周1月29日,焦炭库存总量为692.97万吨,净增30.82万吨,涨幅较大。独立焦炭企业销售活跃,低库存下降。随着交通运输的改善,钢厂积极补充库存,钢厂和港口的库存增加更多。开工方面,焦炉开工上升,高炉开工下降,导致库存反弹。本周统计全国100家独立焦炭企业产能利用率为78.09%,较上周增长0.58%;平均日产量37.28,增长0.27。163家钢厂高炉开工率64.78%,较上周下降0.69%,产能利用率75.72%,上升0.20%,淘汰产能利用率82.43%,较去年同期上升0.66%,钢厂利润率68.10%,较上月下降6.75%。

编辑:一休
免责声明本站发布此文目的在于促进信息交流,不存在盈利性目的,此文观点与本站立场无关,不承担任何责任。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体,我们尊重作者版权,版权归属于原作者,不保证该信息(包括但不限于文字、图片、图表及数据)的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。未经证实的信息仅供参考,不做任何投资和交易根据,据此操作风险自担。