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成本线不断上移 PTA期货触底反弹

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2021-2-2 10:44:57

自去年11月以来,疫苗方面的利好消息频频出现,原油价格持续上涨。随着成本线的上升,PTA期货价格触底反弹。2月初PTA期货2105合约达到4120点,两个月反弹700多点,涨幅超过20%。

自去年11月以来,疫苗方面的利好消息频频出现,原油价格持续上涨。随着成本线的上升,PTA期货价格触底反弹。2月初PTA期货2105合约达到4120点,两个月反弹700多点,涨幅超过20%。

原油价格居高不下

关于疫苗的好消息频频出现并逐渐推广接种,市场抗疫信心倍增。在利好疫苗的推动下,原油价格V型反转,近三个月累计超过20%。目前,美国和中国已经接种了2000多万剂。但由于疫苗大规模生产和运输等瓶颈的制约,各国疫苗接种率普遍较低。

令人欣慰的是,国内外新确诊病例数量有所下降,各国仍在努力加大疫苗的推广力度。由于对疫苗利好效益的预期和主要经济体的政策支持,基金组织将其对2020年全球经济增长的预测提高了0.9个百分点,2021年提高了0.3个百分点。中国在2020年第四季度率先恢复疫情前的增速。预计2021年中国GDP增速将达到8.1%。我们对未来疫情控制和经济复苏保持乐观预期。在1月份的欧佩克+会议上,沙特宣布将在配额基础上自愿在2月和3月减产100万桶/天,并提出减产补偿性措施,使原油价格有望保持坚挺。

PX利润修复

2019年以来,国内PX行业进入快速扩张期,PX供需逐渐从紧平衡走向宽松甚至过剩。PX-石脑油价差一直在持续下降,去年10月上半月一度跌至120美元/吨左右,进口PX加工长期处于亏损状态。在此背景下,我国PX厂停工检修增加,负荷降至80%以下。PTA受益于上游利润,现货加工差价维持在450元/吨左右。

随着独山能源、福建百宏等PTA新产能的释放,以及国内PTA负荷的增加,对PX的需求增加,产业链利润重新分配。到1月底,PTA现货加工差价降至256元/吨,PX-石脑油差价修复至193美元/吨。

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编辑:一休
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