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沪铜期货近期筑顶 真正下跌拐点在3月-第2页

2021-1-11 15:38:36

低库存和弱势美元是支撑铜价走强的关键。国内春季备货或将开始,美元指数依然疲软,但预计2021年中旬见底。预计沪铜期货近期可能正在筑顶,2021年3月可能出现真正下跌的转折点。

目前,固废改革已经进行了三年多,从进展来看,改革即将结束。总而言之,高纯度的废铜不再是固体废物,可以作为资源自由进口。

但目前由于新政策处于公布初期,进口贸易商暂时无法确定新政策的实施标准和力度,因此对进口再生铜原料犹豫不决。据了解,11月份以再生铜原料名义进口的废铜数量并不大,国内废铜供需紧张状况并未缓解。预计国内废铜供需直到2020年底甚至2021年春节前依然紧张。

2.3 精炼铜产量和进口量均处于高位

据数据,2020年前11个月,国内精炼铜产量为942.2万吨,同比增加5.7%。由于近两年国内冶炼产能投产力度较大,整体而言,精炼铜产量是向上的。根据之前国内冶炼厂的投产计划以及当前的铜精矿加工费推测,未来国内铜冶炼产能投产的力度大概率会下降,也就是说,投产的高峰已经过去,未来产能的增加量并不会太大。

数据显示,中国11月铜矿砂及其精矿进口量为215.7万吨,环比增加12.7%,同比增加27%,大量铜精矿流入市场,冶炼厂原料供应较为充足。另外,据了解,国内冶炼厂检修大部分已于10月结束,根据近期冶炼厂的排产计划来看,预计2020年第四季度国内电解铜运行产能仍将维持在高位。

2.4 铜库存处于低位,春季补库或将开始

总体而言,全球精炼铜库存已创历史新低,下降趋势没有改变。其中,近年来跌幅最大的是国内铜库存。根据往年的经验,一般是在每年年底或次年1月开始春季补货。但目前可能是铜价比较高,春节开始晚,前期铜库存还没有开始增加。预计春季补货周期即将开始,因为即使铜价目前处于高位,企业也肯定需要库存才能满足来年的生产,更不用说目前的铜库存处于非常低的水平。

编辑:一休
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