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沪铜期货近期筑顶 真正下跌拐点在3月

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2021-1-11 15:38:36

低库存和弱势美元是支撑铜价走强的关键。国内春季备货或将开始,美元指数依然疲软,但预计2021年中旬见底。预计沪铜期货近期可能正在筑顶,2021年3月可能出现真正下跌的转折点。

一、行情回顾

从走势上看,2020年沪铜一共可以分为四波行情:

1月到3月,春节前后,新冠肺炎在国内蔓延,价开始走弱。随后,新冠肺炎也在海外出现,铜价持续走软。

3月到7月,为了应对疫情的影响,各国出台了一系列经济刺激措施和货币宽松政策。同时国内疫情得到很好控制,企业恢复生产较快,需求明显上升。受此影响,铜价触底反弹。

7月到11月,海外新冠疫情继续肆虐,智利秘鲁等铜矿开采受到影响。美国的财政和货币政策没有进一步加码,美元指数一直处于震荡之中,因此铜价也进入了震荡阶段。

11月到现在,疫苗方面频频传利好消息,铜库存一直在下降,导致铜价再次冲高。

二、原因分析

2.1 铜精矿加工费或将筑底回升

2020年,全球铜供需相对紧张。年初不久,新冠肺炎在世界各地爆发,对智利、秘鲁等主要产铜国造成极大影响。

除了影响铜产量,新冠肺炎疫情也影响铜需求,但对需求侧的影响略弱,因为全球约40%的铜冶炼产能集中在中国,中国受疫情影响远小于智利、秘鲁等产铜国,因此市场预测2020年铜供应量的降幅将大于冶炼需求的降幅。

总体而言,2020年铜精矿供需将相对紧张,到2021年,供需紧张问题将得到缓解。从目前铜精矿市场的表现来看,进入第四季度后,铜精矿供需紧张的局面略有缓解。总的来说,铜精矿现货加工费与CSPT季度底价走势密切相关。结合2021年国内冶炼厂新增产能将大幅放缓的数据,预计未来铜精矿加工费将逐步回升。

2.2 废铜新政实施,高品质废铜进口将不再受限

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编辑:一休
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