市场看涨情绪不断强化钢市将释放风险-金属期货-18期货网

最近，基本金属市场的多头气氛相对较浓，铝、锌、镍、不锈钢等品种主力期货价格均达到新高，钢材也表现不错，螺纹钢主力合约价格回升了800元/吨。回顾近期商品价格上涨的过程，节奏比较快，市场观点的一致性较强，这与宏观和微观因素的共振紧密相关。因此，钢材的基本面大方向偏多，但最近随着市场看涨情绪的不断增强，风险逐渐聚集，国庆节前可能有一个风险释放过程。

国内经济复苏相对稳定，疫情防控不错，投资者对国内经济的信心也相对充裕。最近，出口和房地产有所减弱，但金融市场的价格反映了预期。预期减弱前期已经在下跌中体现，当前价格复苏的驱动力是政府的财政政策，以对冲经济下行压力。“730政治局会议”提到“合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量”，这意味着下半年中央政府的政策重点已经从结构转向总量，而政府的上半年融资情况相较去年接近腰斩，在中央政府指明方向之后，地方政府可能会加大债券发行力度，这也可能是近期股价和期货价格走强、建材强于工业材的重要原因。

此外，中国的产能周期和能源消耗的双控性是导致物价上涨和期现曲线陡峭的主要原因。一段时间以来，在海外，尤其是美国的货币宽松政策，是推动大宗商品价格上涨的主要因素，但今年表现最为突出的品种，电解铝、钢材、玻璃都是以国内市场为主的。过去5年钢铁、煤炭行业的改革实践证明，即使没有发达国家的量化宽松政策，只要中国的能耗双控政策没有改变，仍会看到商品的牛市。今年，河北地区实施了更为严格的限产政策，近期其他地区也有所跟进，广西、江苏、山东等地1—7月粗钢产量较去年同期增加，今后可能会出台相应的控制措施。耗能双管齐下的政策是紧贴供给的阀门，结构性短缺难以在短期内实现再平衡，这继续为价格提供支撑。

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编辑：沫沫

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