需求端，多晶硅11月季节性减产，对工业硅需求预期偏弱，铝合金按需采购工业硅；有机硅单体厂开工负荷将有所降低，及装置检修等因素影响，整体产量将有小幅下降，对工业硅需求预期偏弱。
【工业硅/多晶硅】
【市场热点及投资逻辑】：昨日，工业硅：SI2601合约收盘价为9080元/吨，涨幅0.11%。
价差：12-1价差为15元/吨（0），基差：通氧553#基差为420元/吨（-60），不通氧553#基差为270元/吨（-60），421#基差为670元/吨（-60）。
多晶硅：PS2601合约收盘价为52655元/吨，跌幅2.90%。N型多晶硅料市场价：52300元/吨（0）。
库存：工业硅：据百川盈孚数据，上周工厂库存去库9400吨至268000吨和市场库存继续维持在184000吨，截至11月17日，广期所交割仓库仓单共计44022手，按照5吨/手来计算，折合成实物有220110吨。
多晶硅：据铁合金在线数据，截至11月14日当周，多晶硅库存累库0.4万吨至27.20万吨 ，环比增加1.49%，同比减少1.81%，截至11月17日，广期所交割库仓单共计8190手，按照3吨/手来计算，折合成实物有24570吨。
观点：工业硅：供应端，据铁合金在线最新数据，截至13日全国工业硅产炉数量增减相抵，其中四川、福建和东北各减少1台，内蒙新增1台，甘肃新增2台，整体来看较上周没有变化，上周全国工业硅产量增加200吨。西北地区复产不及预期，枯水期西南地区减产明显，产量呈现北强南弱的格局。
需求端，多晶硅11月季节性减产，对工业硅需求预期偏弱，铝合金按需采购工业硅；有机硅单体厂开工负荷将有所降低，及装置检修等因素影响，整体产量将有小幅下降，对工业硅需求预期偏弱。
综上，供应端川滇地区进入枯水期减产明显，西北硅厂复产进度放缓，减产利好硅价，但下游多晶硅西南地区也同时存在季节性减产，有机硅和硅铝合金对工业硅需求支撑有限。
供需双弱下将或导致库存缓慢累库，叠加月底仓单集中注销，近月合约上行遇阻，12月西南地区进入枯水期，电价上调生产成本上升，操作上可考虑远月合约逢低试多。
多晶硅：供应端，临近枯水期，西南地区将出现季节性减产，西北地区复产仍具有不确定性，据SMM消息，11月部分头部企业将减产，产量有下滑预期。
需求端，据SMM消息，硅片市场供应格局因过量代工转差，11月电池厂收紧需求并进行限价采购，采购订单骤减后，现金流紧张的二三线硅片企业出现恐慌性抛售所致，受此影响11日硅料期货盘中价格跳水。
终端，今年9月，光伏单月新增装机9.66GW，环比增长31.25%；1-9月，光伏累计新增装机量240.27GW，终端光伏新增装机低于10GW，对组件需求偏弱，限制组件价格上涨，由于终端新增光伏装机量环比减少较明显，需求端硅片和组件排产减少。
11月受枯水期影响电价上调生产成本增加，西南地区产量季节性下降，西北地区复产仍有不确定性，11月硅片企业排产下降，需求减少现货库存去库压力较大。
基本面供需双弱库存累库，考虑到市场对年内收储落地仍有期待，“强预期”下多晶硅价格下跌空间有限，在政策落地之前，主力合约或仍在50000-55000区间震荡运行，持续关注光伏产能调控和硅料收储的落实情况。
策略建议：工业硅：震荡
多晶硅：区间震荡
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