基本面看，原料端改善有限，加工费弱稳。10月中旬云锡复产后，带动国内炼厂开工率显著回升，但原料紧张情况改善一般，炼厂进一步提产空间受限。
【碳酸锂】：碳酸锂加速去库，锂价涨停
周一碳酸锂价格强势上涨，现货价格上涨，SMM电碳价格上涨1000元/吨，工碳价格上涨1000元/吨。SMM口径下现货贴水2601合约9050元/吨。
原材料价格上涨，澳洲锂辉石价格上涨25美元/吨至1080美元/吨，国内价格（5.0%-5.5%）价格上涨215元/吨至7580元/吨，锂云母（2.0%-2.5%）价格上涨60元/吨至2340元/吨。
仓单合计26953手；匹配交割价86880元/吨；2601持仓56.29万手。
盘面上，主力合约大幅增仓拉涨，尾盘减仓1万余手后锂价维持封板，反映新多高位入场积极，盘面多头情绪浓郁。
产业上，赣锋锂业董事长李良彬在周末的产业会议上预计，碳酸锂需求或在2026年增长30%-40%，供需格局将由过剩向紧平衡或供不应求转换，锂价或突破15万大关。
碳酸锂供给再创新高，但库存不增反降，且去库加速，周度去库规模由2500吨大幅跃升至6500吨，反映市场对碳酸锂消纳能力较强，基本面强势。
盘面上，主力合约尾盘大幅减仓未能打开封板，反映多头情绪浓郁，或推动锂价进一步探涨，但仍需警惕需求不及预期以及进口增量对情绪的扰动。短期情绪波动起伏，谨慎观望为宜。
周一沪锡主力2601合约期价日内横盘震荡，夜间维持横盘运行，伦锡窄幅震荡。
现货市场：听闻小牌对12月贴水500-贴水100元/吨左右，云字头对12月贴水100-升水200元/吨附近，云锡对12月升水200-升水500元/吨左右不变。
SMM：截止至上周五，社会库存为7443吨，周度环比增加410吨，云南及江西两省精炼锡炼厂开工率为69.96%，周度环比增加0.83%。
整体来看，随着12月降息预期回落，及英伟达财报公布在即，市场情绪转紧，锡价走势受抑。
基本面看，原料端改善有限，加工费弱稳。10月中旬云锡复产后，带动国内炼厂开工率显著回升，但原料紧张情况改善一般，炼厂进一步提产空间受限。
下游对高价锡采买谨慎，库存连续两周回升，短期宏观中性偏紧，基本面驱动有限，预计锡价维持高位调整走势。
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