需求端，氧化铝运行率75.19%，下调0.4%，大多数氧化铝企业依然维持高产满产运行，但少部分氧化铝企业检修。粘胶短纤开工率持稳87.01%，下游接货积极性不高，整体需求平淡。
【市场回顾】周末山东主要下游氧化铝卸车不畅，采购32碱价格下调10至720后，山东省内各市成交价格纷纷跟跌，鲁西南市场库存偏高，降幅偏大。
鲁西南32%离子膜碱主流成交740-760；鲁中东部32%离子膜碱主流成交730-800，50%离子膜碱主流成交1220-1320；鲁北32%离子膜碱主流成交770-840；鲁南32%离子膜碱主流成交780-810。
【相关资讯】1.2025年11月17日氯碱利润411元/吨；2025年11月18日山东信发液氯价格降50，执行+50元出厂；
2.11月17日周末山东主要下游氧化铝卸车不畅，采购32碱价格下调10元至720元后，山东省内各市成交价格纷纷跟跌，鲁西南市场库存偏高，降幅偏大。
【逻辑分析】液碱市场供需处于弱平衡状态。
供应方面，短期山东液碱市场供应持续宽松。全国氯碱企业开工负荷率89.79%，环比下降0.07%，主因部分装置检修或故障减产。
需求端，氧化铝运行率75.19%，下调0.4%，大多数氧化铝企业依然维持高产满产运行，但少部分氧化铝企业检修。粘胶短纤开工率持稳87.01%，下游接货积极性不高，整体需求平淡。
库存方面，华东液碱库存减少5.20%，山东库存降0.79%，但片碱社会库存增加，反映出货压力。
供应充足叠加需求不振压制价格，但局部检修和盈利改善可能提供短期支撑，预测下周32%液碱部分市场价格下降，片碱稳中有降，市场需关注氯碱企业开工变化和氧化铝采购动态，短期震荡走势为主。
【交易策略】1.单边：震荡走势为主。
2.套利：暂时观望。
3.期权：观望。
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