目前全疆棉花采收工作已基本完成，截至2025年11月16日，全国新年度棉花公证检验量累计308.93万吨，新棉加快上市，近期日度公检量增加至10万吨上下，国内棉花库存明显回升，短期供应压力逐渐增加，盘面套保压力仍存。
【棉花】：震荡偏弱
【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉小幅下跌，美元走强。隔夜郑棉收于前一日结算价。
【外棉信息】9月印度尼西亚进口棉花2.6万吨，环比（约4.0万吨）减少35.5%，同比（3.7万吨）减少30.3%，是自3月以来最小月度进口量。
【郑棉信息】目前全疆棉花采收工作已基本完成，截至2025年11月16日，全国新年度棉花公证检验量累计308.93万吨，新棉加快上市，近期日度公检量增加至10万吨上下，国内棉花库存明显回升，短期供应压力逐渐增加，盘面套保压力仍存。
当前下游纱布厂负荷基本持稳，补库力度偏弱，但国内需求表现出一定韧性，据国家统计局数据，10月份，中国服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额为1471亿元，环比增长19.54%，同比增长9.21%，当前纱布厂库存压力不大，对原料仍存在刚性补库需求。
【南华观点】当前国内棉花供给压力逐渐加大，13600-13800附近套保压力仍存，且需求端表现暂显一般，棉价进一步上行动力尚显欠缺，短期棉价或震荡偏弱，但下游仍具韧性，等待宏观回暖，关注反套机会。
【白糖】：弱势承压
【期货动态】国际方面，ICE原糖期货周一收低，受技术面疲软打压。
昨日夜盘，郑糖小幅回落，整体重心下移。
【现货报价】南宁中间商站台暂无报价。昆明中间商报价5550-5710元/吨。
【市场信息】1.IBGE调查显示，巴西2025年甘蔗种植面积941.3903万公顷，较上月上调0.6% , 较上年增加2.1%，甘蔗产量较上年减少1%。
2.巴西11月前两周出口食糖155.82万吨，日均出口15.58万吨，同比减少13%。
3.ISMA预计25/26榨季印度糖产量为3435万吨（包括乙醇），乙醇用糖340万吨。
4.我国9月进口糖55万吨，同比增加15万吨，24/25榨季累计进口463万吨，同比减少12万吨。
5.11月1-2日成都糖会，公布25/26榨季产量预估，全国产量增加至1170万吨，广西680万吨，云南260万吨，广东60万吨，内蒙70万吨，新疆75万吨。
6.10月下半月巴西中南部压榨甘蔗3110.8万吨，同比增长41.3%，产糖206.8万吨，增长16.4%，制糖比46.02%。
7.印度开放了150万吨的出口配额，低于市场预估的200万吨，且由于当前印度国内糖价高于海外，目前出口的可能性较低。
【南华观点】郑糖整体表现承压。
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