需求方面，当前饲企库存相对充裕，养殖需求进入淡季抑制补库，饲企随用随补；同时玉米加工将进入淡季，不过加工利润回升刺激需求略增。
产地，印尼5月棕榈油出口量环比大增43.3%；6月前半月马棕出口增14-26%，产量转降4%。美豆优良率66%。
国内，豆油现货日成交较好，棕榈油刚需采购。豆油和棕榈油分别累库至85万吨和40万吨。
策略，新季美豆优良率66%低于预期；2026-2027年生柴义务掺混量高于预期，CBOT豆油创2023年10月中旬以来最高，CBOT大豆再度站上1050关口。5月印尼棕榈油出口大增；6月马棕增产进程或中断、出口继续增14-26%，不过5月末库存已摆脱低位区间，产地供需整体转松。
操作上，美生柴及中东地缘继续扰动市场，短期盖过产业端主导油脂走势，三大油脂重心上移，短期延续偏强走势。菜棕9月价差1100以上，前期做扩仓位谨慎持有。不过美豆油、原油及马棕涨势均放缓，关注内盘油脂上涨持续性。
【玉米】：美玉米止跌震荡，国内玉米高位运行
外盘方面，上周美玉米优良率录得72%高于预期，不过美麦大幅走高刺激美玉米，多空交织美玉米震荡。
国内方面，近期小麦由北向南逐步上市，截至6月16日，全国冬小麦收获进度为90.6%。
目前多地储备开始入市收购，对麦价形成支撑；玉米处于青黄不接阶段，叠加贸易商出货放缓，山东加工企业门前到车辆保持偏低，港口也在持续去库，短期玉米现货偏强。
需求方面，当前饲企库存相对充裕，养殖需求进入淡季抑制补库，饲企随用随补；同时玉米加工将进入淡季，不过加工利润回升刺激需求略增。
策略：多空交织，美玉米震荡运行；国内玉米贸易商出货减少，叠加储备入市收购支撑麦价坚挺，不过市场担忧轮换玉米抛售，短期玉米或震荡运行。
中长期来看，随着粮源逐步向渠道转移，渠道商挺价惜售、港口库存持续消耗、进口玉米保持偏少、及下游需求恢复，远月玉米仍保持看涨预期。
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