国内，5月大豆进口1392万吨，大豆大量到港支撑油厂开机率回升至正常水平，豆粕现货供应宽松，同时近期下游成交及提货旺盛，对豆粕现货提供支撑；另外油厂大豆及豆粕进入累库周期，大豆库存610.29万吨，较上周增加27.41万吨；豆粕库存38.25万吨，较上周增加8.45万吨。
【豆粕】：美国生柴政策利好，美豆及连粕震荡走高
成本端，6月USDA报告乏善可陈，其中美豆新作及南美大豆旧作均未做调整，报告影响呈中性。
市场仍关注美豆出口及新作生长情况，上周美豆出口净销售录得11.9万吨，虽符合预期但环比大幅减少；叠加近期美豆产区天气尚可，美豆总体承压；不过美国生柴政策大幅提高未来两年掺混量，压榨需求提升刺激美豆震荡收涨。
国内，5月大豆进口1392万吨，大豆大量到港支撑油厂开机率回升至正常水平，豆粕现货供应宽松，同时近期下游成交及提货旺盛，对豆粕现货提供支撑；另外油厂大豆及豆粕进入累库周期，大豆库存610.29万吨，较上周增加27.41万吨；豆粕库存38.25万吨，较上周增加8.45万吨。
策略：6月USDA报告影响中性，不过生柴政策利好刺激短期美豆震荡偏强。
国内5-7月大豆供应充足，油厂开机恢复正常，豆粕现货供应整体宽松，而当前下游提货旺盛，现货表现震荡；而四季度油厂采购开启，巴西大豆升贴水震荡走升推高连粕进口成本。
中长期来看，美豆播种面积下调基本确定，预期减产背景下支撑远月豆粕看多情绪；同时中美关税发展对远期美豆存在利多，仍建议逢低做多远月豆粕。
策略上，继续逢低做多豆粕09。
【棕榈油】：美生柴及地缘扰动再起，油脂板块整体转强
上周CBOT豆油涨停收官；内盘三大油脂先抑后扬，均创逾一个半月高点。
外围，中东局势再度紧张，国际原油暴涨，WTI原油修复2月初以来所有跌幅，并向油脂板块传导，消息称2026年和2027年美国生物质柴油义务混合量大幅高于此前预期，油脂市场情绪再度被点燃。
产地，6月前半月马棕出口增27%。
国内，上周豆油现货成交尚可，棕榈油成交量大增。豆油和棕榈油分别累库至81万吨和40万吨。
策略，新季美豆播种接近尾声，优良率偏高；受生柴政策利好CBOT豆油大涨带动，上周CBOT大豆先抑后扬最终收于1050上方。
5月产量增加抵消出口大增影响，马棕继续累库且库存彻底摆脱180万吨以下的低位区间，且3季度产地将迎来产量高峰期；需求端随着印度毛食用油基本进口关税降低、采购增加，6月前半月马棕出口增27%。
操作上，美生柴及地缘扰动再起，短期盖过产业端主导油脂走势，市场情绪高涨，三大油脂纷纷强势上扬，短期延续偏强走势。
菜棕9月价差再度收于1100下方，前期做扩仓位谨慎持有。关注美生柴最终定论、中东局势走向及油脂上涨持续性。
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