工业硅成本支撑趋弱预计多晶硅短期震荡偏弱运行-期货研报-18期货网

新疆地区前期部分停产检修产能开始逐步复产，西南地区电价下调驱动部分企业复产，但企业正处于亏损，预期该地区复产缓慢且不及历史同期产量，供应端有复产压力，价格上方压力增加。

【工业硅/多晶硅】

【市场热点及投资逻辑】：上周五行情：工业硅：SI2507合约收盘价为7345元/吨，跌幅1.80%；价差：7-9价差为65元/吨（5），基差：通氧553#基差为805元/吨（110），不通氧553#基差为755元/吨（110），421#基差为1355元/吨（110）。

多晶硅：PS2507合约收盘价为33695元/吨，跌幅0.49%，N型多晶硅料市场价：35500元/吨（-500）。

库存：工业硅：据百川盈孚数据，上周工厂库存和市场库存维持在高位，截至6月13日，广期所交割仓库仓单共计57920手，按照5吨/手来计算，折合成实物有289600吨。

多晶硅：据铁合金在线数据，截至6月13日当周，多晶硅库存减少0.5万吨至27.60万吨，环比减1.78%，同比增加25.45%，截至6月13日，广期所交割库仓单共计2600手，按照3吨/手来计算，折合成实物有7800吨。

观点：工业硅：供应端，据铁合金在线数据，上周全国工业硅产炉数量新增7台，全国工业硅周产量增加789吨。其中新疆增加5台，四川增加2台，云南增加1台，贵州减少1台。

需求端多晶硅受自律限产的约束和下游需求回落的影响，新增产能投产预期延后或取消复产计划，进一步对工业硅需求支撑下移；铝合金按需采购工业硅；有机硅近期企业减产挺价情绪较浓，但减产也会对工业硅需求偏弱，上游减产硅厂惜货挺价，贸易商为资金回流低价出售给下游刚需采购企业，现货价格成交重心下移。

综上，成本支撑趋弱，供应端复产上方压力增加，有机硅减产工业硅需求偏弱，高库存去库难度增加且后期有累库风险。上周四周五商品情绪回落加上消息面被市场消化，盘面走势回归基本面，超跌修复阶段或结束并回归震荡偏弱走势。

操作上建议逢高布空策略为主。近期主力合约更换，注意平仓带来的价格波动风险。

多晶硅：原料端工业硅价格下跌，叠加丰水期电价下调，成本支撑下移；供应端，受行业自律减产约束5月多晶硅产量9.45万吨，环比减少2.07%，6月丰水期西南地区多晶硅企业或有新增产能投产。

需求端，近期硅片市场成交走弱，硅片价格下跌，组件和电池片现货价格近期走跌，终端光伏抢装潮回落，刚需采购，企业观望为主，上周库存出现去库迹象，但去库不及市场预期，价格承压运行。

随着多晶硅仓单增加，交割问题支撑价格的逻辑进一步趋弱，加上基本面偏弱，预期主力合约价格震荡偏弱运行。

上周N型多晶硅料价格下行，考虑到后期价格持续走弱，可能导致正在处于亏损的上游企业减产增加，价格下行空间有限。关注供应端产量变化情况。可考虑逢高布空策略。

策略建议：工业硅：逢高布空

多晶硅：逢高布空

编辑：金闪闪

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工业硅成本支撑趋弱预计多晶硅短期震荡偏弱运行