工业硅成本支撑下移预计多晶硅短期下行空间有限-期货研报-18期货网

供应端，受行业自律减产约束5月多晶硅产量预期环比减少，6月丰水期西南地区多晶硅企业或有新增产能投产；需求端，近期硅片市场成交走弱，硅片价格下跌。

【工业硅/多晶硅】

【市场热点及投资逻辑】：昨日行情：工业硅：SI2507合约收盘价为7215元/吨，跌幅1.84%；价差：7-9价差为-50元/吨（-5），基差：通氧553#基差为1235元/吨（75），不通氧553#基差为1135元/吨（125），421#基差为1885元/吨（25）。

多晶硅：PS2507合约收盘价为35280元/吨，涨幅0.92%；N型多晶硅料市场价：36500元/吨（0）。

库存：工业硅：上周工厂库存和市场库存维持在高位，近期广期所仓单持续减少，但仍处于高位，截至5月29日，交割仓库注册成功的仓单有63868手，按照5吨/手来计算，折合成实物有319340吨。

多晶硅：据铁合金在线数据，截至5月23日当周，多晶硅库存增加0.8万吨至30.8万吨，环比增加2.67%，同比增加23.20%，据广期所官网数据，截至5月29日，广期所交割库仓单共计470手，按照3吨/手来计算，折合成实物有1410吨。

观点：工业硅：上周全国工业硅周产量环比增加，新疆地区大厂开始复产，西南地区进入平水期电价下调，企业顺势开始尝试复产，但硅价持续走弱，企业处于亏损，预期该地区有复产但产量同比明显减少。

市场传言新疆大厂前期部分检修产能计划复产，预期供应端压力增加。

需求端多晶硅受自律限产的约束和下游需求回落的影响，新增产能投产预期延后或取消复产计划，进一步对工业硅需求支撑下移。

4月汽车产销量环比减少，铝合金刚需采购工业硅；有机硅近期企业减产挺价情绪较浓，据SMM了解到，近日西北有机硅大厂局部有机硅装置进入检修周期，检修时长约为20天左右，同时6月端午节后，仍有部分单体企业检修周期到来，行业开工率预计再度下行，届时有机硅对工业硅需求偏弱。

上游减产硅厂惜货挺价，贸易商为资金回流低价出售给下游刚需采购企业，现货价格成交重心下移。

综上，成本支撑下移，供应端复产上方压力增加，有机硅减产工业硅需求偏弱，高库存去库难度增加且后期有累库风险。弱现实带动现货价格震荡下行，市场悲观情绪较浓，短期硅价或难言见底，不过主力合约持仓量较高，需警惕节前空头平仓止盈带来的风险。建议等待反弹布空机会。

多晶硅：原料端工业硅价格下跌，叠加丰水期电价下调，成本支撑下移。

组件和电池片现货价格近期走跌，终端光伏抢装潮回落，刚需采购，企业观望为主。

近期多晶硅期货价格在交割问题和弱势基本面共同影响下走势不确定性较大，若后期价格持续走弱，后续可能导致上游减产增加，价格下行空间有限，短期主力合约或仍在33000-40000区间内震荡，可考虑逢高布空策略。

策略建议：工业硅：逢高布空

多晶硅：逢高布空

编辑：金闪闪

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工业硅成本支撑下移预计多晶硅短期下行空间有限