工业硅基本面供需双弱多晶硅成交重心上移-期货研报-18期货网

临近6月西南地区丰水期，成本支撑下移，近期现货价格较成本价格下跌幅度更为强劲，企业亏损，西南硅厂丰水期复产或有延后，北方地区硅厂减产缓慢，四川地区部分硅厂有季节性复产，整体产量缓慢减少但仍处于偏高位置。

【工业硅/多晶硅】

【市场热点及投资逻辑】：昨日行情：工业硅：SI2506合约收盘价为8410元/吨，涨幅0.48%；价差：6-9价差为-85元/吨（-10），基差：通氧553#基差为690元/吨（80），不通氧553#基差为590元/吨（80），421#基差为1590元/吨（80）。

多晶硅：PS2506合约收盘价为37920元/吨，跌幅0.68%，N型多晶硅料市场价：38750元/吨（-750）。

库存：工业硅：据百川盈孚数据，上周工厂库存累库3500至253800吨，市场库存维持在167000吨，截至5月15日，交割仓库注册成功的仓单有66433手，按照5吨/手来计算，折合成实物有332165吨。

多晶硅：据铁合金在线数据，截至5月9日当周，多晶硅库存增加0.9万吨至29.40万吨，环比增加3.16%，同比增加51.94%，截至5月15日，广期所交割库仓单共计90手，按照3吨/手来计算，折合成实物有270吨。

观点：工业硅：临近6月西南地区丰水期，成本支撑下移，近期现货价格较成本价格下跌幅度更为强劲，企业亏损，西南硅厂丰水期复产或有延后，北方地区硅厂减产缓慢，四川地区部分硅厂有季节性复产，整体产量缓慢减少但仍处于偏高位置。

需求端多晶硅受自律限产的约束和下游需求回落的影响，新增产能投产预期延后或取消复产计划，进一步对工业硅需求支撑下移；铝合金按需采购工业硅；有机硅近期现货价格出现大幅回落，主要还是终端需求不佳，持货商让利出货导致。

现货价格下跌可能导致单体厂开工意愿降低，减产力度进一步增加，导致对工业硅需求减少，上游减产硅厂挺价，下游企业暂无采购意愿，现货价格报价平稳。

昨日受中美贸易谈判取得超预期成果的影响，整体商品情绪升温，主力合约迎来反弹，但考虑到基本面供需双弱高库存，叠加成本端硅煤价格和个别地区硅石价格下跌，预期主力合约反弹空间有限，生产企业可等待逢高空机会。关注西南地区复产和北方地区减产情况。

多晶硅：原料端工业硅价格下跌，叠加丰水期电价下调，成本下探。

供应端，受行业自律减产的约束4月多晶硅产量9.65万吨，环比减少4.93%，6月丰水期西南地区多晶硅企业或有新增产能投产。

需求端，随着窗口期时间的缩短以及近期硅片市场成交走弱，硅片价格下跌，组件和电池片现货价格近期走跌，从侧面反应出终端采购意愿减少已落实。

昨日广期所多晶硅仓单数量增加50手，近期多晶硅期货价格在基本面偏弱和交割问题之间的博弈下，成交重心上移，波动加剧，建议观望为主。关注仓单注册持续性。

策略建议：工业硅：预期主力合约反弹空间有限

多晶硅：官网

编辑：金闪闪

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