国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.30%报120.180元，10年期主力合约涨0.03%报108.840元，5年期主力合约跌0.06%报105.915元，2年期主力合约涨0.01%报102.320元。
【市场表现】
国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.30%报120.180元，10年期主力合约涨0.03%报108.840元，5年期主力合约跌0.06%报105.915元，2年期主力合约涨0.01%报102.320元。银行间主要利率债收益率（跟上一交易日中债估值比）多数下行。10年期国开债“25国开05”收益率下行0.60bp报1.7070%，10年期国债“24附息国债11”收益率下行1bp报1.6475%，3年期国债“25附息国债05”收益率下行0.50bp报1.5125%。
【资金面】
央行公告称，4月28日以固定利率、数量招标方式开展了2790亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量2790亿元，中标量2790亿元。当日1760亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1030亿3343.74美元/盎司涨0.76%；国际银价盘中与黄金同步下探但反弹力度较弱，守住33美元关口，收盘报33.132元/盎司微涨0.16%。
【后市展望】黄金中长期上涨的驱动在于美国关税和债务压力带来的经济衰退风险提振避险需求和去美元化背景下的多元化配置需求，另外全球央行和金融机构持续购金的步伐持续使在黄金实物流动性偏紧的基本面逻辑未有变化。美联储基于就业市场变化对降息态度有所松动情况下，未来一段时间美国宏观经济数据验证阶段可能对市场的影响增加，在弱美元的趋势中，多头对黄金的配置需求仍较强金价仍有上行动力有望年内达到3500美元/盎司（825元/克）。短期在贸易谈判进展的消息扰动下波动仍有反复，但价格在3300美广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎Page2元。资金面方面，存款类机构隔夜和七天质押式回购利率一降一升，前者下行近2个bp，后者因跨月原因上行超3个bp。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.78%附近，较上日略有上行。央行在上周进行了超预期规模的MLF续做后，近两日公开市场也维持稳步净投放，资金面预期跨月平稳。
【政策面】
国新办举行新闻发布会，介绍稳就业稳经济推动高质量发展政策措施有关情况。央行副行长邹澜表示，将根据国内外经济形势和金融市场运行情况，适时降准降息，保持流动性充裕，发挥好货币政策工具箱总量和结构双重功能，创设新的结构性货币政策工具，围绕稳就业、稳增长的重点领域精准发力，做好金融支持。还在研究丰富政策工具箱，将适时推出增量政策，助力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。
【操作建议】
从基本面来看，外需下行压力或逐步显现，结合EPMI走势4月PMI指数有概率下行。政策层面上，以内需对冲外需或为主要思路，4月政治局会议指向存量政策将加力提效，在消费、传统基建、新产业、地产端均有发力，财政端或加快发行存量余额，5月可能是二季度政府债供给高峰，货币政策预计将加大流动性投放予以配合，保持流动性充裕，降准仍有可能落地，资金利率有望维持平稳。
债市而言，市场主线逻辑或转向基本面和政策面，整体走势仍难免颠簸，但考虑到外需下行压力显现叠加内需政策生效需要时间，节奏上5月经济景气度整体或有环比下行，10年期国债利率波动区间或有下行至1.55%-1.75%，国债期货可能震荡偏强。单边策略上建议逢回调适当做多。期现策略上可关注T、TF、TS合约的正套策略和基差做阔策略。
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