昨日镍价继续回调，原因主要在于，本轮宏观情绪已驱动有色品种4月以来价格重心抬升，在供需基本面偏弱情况下，镍难以承接本轮涨势，加上美元指数回升也带来一定程度压制作用。
【沪镍】：基本面偏弱带来回调压力
昨日镍价继续回调，原因主要在于，本轮宏观情绪已驱动有色品种4月以来价格重心抬升，在供需基本面偏弱情况下，镍难以承接本轮涨势，加上美元指数回升也带来一定程度压制作用。
镍矿端，近期海运费上涨，印尼镍矿流通资源仍偏紧。
硫酸镍端，据悉印尼镍中间品将延期到港，预计节后镍中间品及硫酸镍在现货偏紧情况下价格持稳。
需求端，下游三元前驱体厂家刚需采购为主，终端新能源汽车市场对三元材料需求增速放缓；由于利润可观，5月不锈钢厂排产维持高位。
供应端，Mysteel预计5月国内精炼镍产量预计26500吨，环比增加6.37%。
综合而言，在宏观做多情绪已交易1个月有余之后，基本面偏弱给镍价带来回调压力，但考虑到近期原料端偏紧，为镍价提供支撑，短期镍价下跌空间有限，关注宏观叙事变化及印尼镍矿供应进展。
【不锈钢】：成本支撑与供应压力交织，观望为主
镍矿端，目前印尼镍矿流通资源仍偏紧，镍矿价格坚挺。
镍铁端，近期镍生铁最新采购价超1000元/镍，成交量数万吨，不锈钢成本支撑走强。
供应方面， Mysteel预计5月不锈钢粗钢排产为332万吨左右，排产处于高位水平。
需求方面，近期下游成交冷清，宏观利好政策对实际需求的提振有待观察。
库存方面，本周Mysteel社会库存环比上升2.76%，仓单库存处于历史新高水平。
综合而言，一方面，印尼镍矿流通资源偏紧及镍铁价格走强为不锈钢带来较强成本支撑；另一方面，有色板块情绪面出现回落，供应压力或为不锈钢价格带来回调风险，多空交织下建议观望为主。
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