影响现阶段铝价走势的关键因素在于，宏观因素驱动与产业供给端扰动两者之间的博弈。预计沪铝期货主力合约短时间内以高位震荡及回调为主，二季度以后铝价重心仍有上升空间。
一、行情回顾
1月以来，沪铝在经历了一波调整后再次从低点反弹，从最低14600元/吨开始上升，3月4日沪铝期货主力合约盘中最高达到17870元/吨，创9年来新高。其中，最近刺激铝价暴涨的直接原因在于，内蒙古自治区未完成2020年能源双控考核，国务院对其予以批评，紧接着市场传闻锦联、霍煤等电解铝厂计划以检修性质限产，影响电解铝产能约10万吨左右。最近内蒙古方面印发意见稿表示将控制高能耗行业产能规模，今年起不再审批钢铁、电解铝等新增产能项目。市场认为供给增长速度不如预期是支撑铝价最关键的逻辑。
二、宏观
春节后，海外疫苗加快推进、经济修复、通胀预期升温，2月25日十年美债收益率拉涨破1.5%，创2020年2月以来新高，推动风险资产估值回调。3月4日十年美债收益再次达到1.54%高点，强势未改。除此之外，3月4日美元指数暴涨收于91.75，一举攻克前期压力位，预计短时间内将进到缓慢上升通道。因为全球大类资产有偏离合理估值、产生资产泡沫的趋向，所以长期看来资产价格具有一定的缩紧标准。
从国内宏观指标看来，2020年11月社融增长速度见顶，2021年1月社融、M2增长速度持续回落，流动性出现拐点迹象。伴随着货币政策边际转向，资产价格体现了比较显著的流动性由松缩紧的特点，推动风险资产的估值出现回调，这也就是近期股市、大宗商品等市场出现阶段性回调的关键原因。现阶段看来，上述宏观指标来看利空于大类资产价格，有色金属作为宏观属性最强的商品则首当其冲。
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