影响现阶段铝价走势的关键因素在于，宏观因素驱动与产业供给端扰动两者之间的博弈。预计沪铝期货主力合约短时间内以高位震荡及回调为主，二季度以后铝价重心仍有上升空间。
四、需求
根据调研，节后铝加工龙头企业周度开工率大幅度提升19%至60.1%，下游加工企业整体复工速度相对较快。具体来看，铝合金开工率持稳;铝板带开工率持续提升且春节期间均正常生产，开工影响较小，铝价上涨也刺激铝板带企业订单提升;铝线缆企业开工率较节前上升10%，但以交付前期订单为主;铝型材企业开工显著回暖，工业型材企业开工表现好于建筑型材企业;铝箔企业开工率涨至88.6%，国内汽车箔、电池箔以及空调箔维持需求强盛;再生铝合金开工恢复19.2%至51.9%，大部分企业结束春节假期开启正常生产模式。整体来看，铝下游各终端行业复工复产速度较快，刚需维持较好。
五、库存与成本
库存方面，截止3月4日，统计国内电解铝社会库存117.3万吨，周度累库9.1万吨，累库速度有所增加。无锡、南海及巩义地区继续贡献主要增量，未来需持续关注到货情况及下游复苏力度。
成本方面，根据现货价17590元/吨测算，行业完全成本在13552.34元/吨，电解铝生产盈利约为4037.66元/吨。
六、未来展望
除了上述宏观、产业因素外，碳达峰-碳中和相关政策的出台，对电解铝供应端的扰动影响有一定的提高。当前国内主要是二氧化碳排放主要是来自于发电与供热，约占53.3%，而在发电供热序列中，电解铝用电属于大户(吨铝耗电13500度)，其用电量占工业用电约11%，占全社会用电量约7.5%。“碳达峰-碳中和”政策实际上可以视作以往供给侧改革政策的一种延续，其最终将在长周期上限制电解铝新产能的审批和投放，电解铝合规产能大概率将很难突破天花板，政策对于供应端的扰动打破了以往对于电解铝行业产能过剩的固有预期。
因而，影响目前铝价走势的主要是因素在于，宏观因素驱动与产业供应端扰动两者之间的博弈。短时间内，宏观氛围的变化对商品市场整体造成比较明显的冲击作用，且其影响仍将持续;长期来看，产业供应端的投放不如预期将长期对铝价形成支撑。从盘面上来看，沪铝期货主力合约在下方16800元/吨一线支撑比较明显，而目前上方新高的压力也比较明显。因而预计沪铝期货主力合约短时间内以高位震荡及回调为主，二季度之后铝价重心仍有抬升空间。
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