1月中旬以来，白糖期货2105主力合约基本上倾吐之前的涨幅，主要是因为印度糖料压榨量的增加，以及该国食糖出口量的增加缓解了国际供应紧张的局面。进入2月，由于印度集装箱短缺限制食糖出口，国际糖价再次进入上涨趋势，但在国内基本面缺乏新颖题材的背景下，预计白糖期货在节前不会大幅上涨。
印度方面，根据数据，截至2021年1月15日，印度共有487家糖厂开榨，比去年同期增加了47家。累计产糖1427万吨，同比增长31%。其中，北方邦120家糖厂开榨，同比增加1家，已产糖429.9万吨，同比减少7.9万吨，主要是该州甘蔗单产和糖产量下降;马哈拉施特拉邦有181家糖厂开榨，比去年同期增加42家，产糖515.5万吨，比去年同期增加102%。随着甘蔗的大量供应，印度的糖产量激增。在国际需求强劲的情况下，印度集装箱的短缺限制了糖的出口。据印度最大的精炼商称，该国1月份仅出口了7万吨集装箱白糖，而去年同期为37万吨。追溯原因如下:由于2020年下半年需求复苏高于预期，集装箱短缺导致运费整体上涨。
食糖进口许可证未发放，短期港口流入有限
数据显示，2020年12月中国进口糖91万吨，比上个月的70.63万吨增加20.37万吨(增长28.84%)，比去年同期的21.49万吨增加69.51万吨(增长32.34%)。2020年1-12月，进口总量为527.34万吨，比去年同期的339.93万吨增长187.407万吨(增长55.13%)。进口糖的供应量大幅增加，国内处于不缺糖状态，这将对2020年的糖价产生一定压力。进入2021年1月，进口糖许可证未发放，国内糖供应处于过剩状态。据估计，中国进口糖的数量至少在第一季度会受到限制。
产区甘蔗处于压榨高峰期，库存进入加速上升阶段
截至2020年12月，国家储备糖库存保持在695.88万吨，比去年同期下降1.60%。全国新增白糖工业库存206.32万吨，环比增长2倍，同比增长13.43%。目前南方甘蔗糖压榨仍处于高峰期，新增工业库存加速，尤其是1、2月份。由于糖厂数量的增加，叠加节前备货的需求已经告一段落，之后的市场供给也越来越充裕。
综上所述，由于印度出口集装箱短缺，国际糖市再次进入供不应求状态，国内进口食糖许可证尚未发放，因此中国进口食糖数量可能大幅减少，支撑糖价。但目前南方甘蔗处于压榨中，新增工业储糖加速，下游备货需求已过，预计白糖期货价格在春节前不会有蓄力上涨机会。
<上一篇 终端消费复苏 棉花期货价格中枢上移
下一篇> 短期市场成交清淡 棉花期货上行受限
