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缺乏利好驱动 甲醇期货维持振荡

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2021-1-18 10:40:33

最近甲醇在“强现实”和“弱预期”之间博弈,主力合约在去年创下2562元/吨新高后被回调,调整后的面板在2300元/吨左右僵持不下。目前国际原油价格高位震荡,对整体化工产品有一定支撑。甲醇基本面没有大的变化,也没有新的有利驱动力。整个盘面以震荡为主。在港价偏强、基差持续走强的情况下,甲醇期货价格有一定支撑,下方空间有限。

2020年12月以来,甲醇期货呈现冲高回落趋势,回吐12月以来的涨幅,价格在2300元/吨左右震荡。主要是由于市场对伊朗装置停车和天然气限制的怀疑,下游需求对高价格的抵制及高位获利盘兑现等因素,不稳定的市场情绪导致整体商品市场调整。

现货方面,内地甲醇稳步上行。特别是山东省,多次受疫情影响,物流有限,北方多地运费上涨,导致山东省收货成本上升,进而形成对当地甲醇市场的支撑。港口甲醇走势略强,持货商心态在挺价惜售和降价排货避险之间摇摆。

在供应方面,国内上周甲醇厂整体开工负荷为69.37%,环比下降0.03个百分点。西北部分甲醇装置恢复运行,但江苏、河南部分厂停车,导致国内甲醇开车负荷略有下降。但后期重启的设备很多,如陕西精益化工、中原大化等。西南天然气头的恢复时间尚未确定,预计国内供应充足,并将继续上升。

进口方面,进口价格坚挺且不断上涨。1月以来CFR中值价格为302.5-312.5美元/吨,支撑沿海甲醇价格。非伊拉克货物供应紧张,远月到港的非伊拉克船只的固定价格为340-345美元/吨。前期大幅增加甲醇期货的因素之一是外盘设备检修,导致进口减少的预期。目前,这一积极趋势正在逐步实现。由于天然气限制和工厂稳定,伊朗165万吨Marjarn165和165万吨ZPC1计划检修至2月中旬。特立尼达和多巴哥的两家甲醇厂因原料供应问题暂时停工,开工时间不详。马油2#也短暂关闭。各地区多个甲醇厂的集中检修导致市场可交易商品不断减少。

从目前的情况来看,国外供应预计在3月份恢复,进口供应可能会因船期等因素而反映在国内进口中。重点关注装置重启时间,防止长约谈判后外板上集中停车积极性减弱。库存方面,卓创港上周库存总量107.9万吨,环比下降8.86万吨,且大幅去仓。港口压力较低,基差仍然很大。

需求方面,传统需求主要包括甲醛、二甲醚、醋酸、MTBE,近期开工率稳定。但目前正是需求淡季,疫情反复影响了河北、山东等周边地区传统下游厂商的生产。在新兴需求方面,煤/甲醇制烯烃已成为近年来甲醇最大的下游需求,约占甲醇下游需求的50%。上周,国内煤(甲醇)制烯烃工厂的平均启动负荷为87.55%,环比上升0.61个百分点。鲁西、斯尔邦厂相继重启。MTO整体开工率保持在90%左右,电流消耗保持高位。MTO设备多为大型装置,比传统下游分散、劳动密集型企业受疫情影响小。

前期甲醇价格反弹,整个产业链的利润又开始再平衡,甲醇制烯烃的盘面利润下降。MTO下游利润减少,使企业不愿意接收高价商品,从而影响装置的开工率。

由以上分析可知,外盘装置的检修,内地气头装置的停产导致了供不应求,需求居高不下,甲醇基本面好转有目共睹,上一轮强势上涨的利好预期逐渐兑现。最近甲醇在“强现实”和“弱预期”之间博弈,主力合约在去年创下2562元/吨新高后被回调,调整后的面板在2300元/吨左右僵持不下。目前国际原油价格高位震荡,对整体化工产品有一定支撑。甲醇基本面没有大的变化,也没有新的有利驱动力。整个盘面以震荡为主。在港价偏强、基差持续走强的情况下,甲醇期货价格有一定支撑,下方空间有限。

编辑:一休
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