需求进入淡季预计沥青短期偏弱震荡-期货研报-18期货网

长三角市场：主力炼厂开工水平低位，库存低位下，沥青价格保持坚挺。不过近期沥青期货盘面下跌，镇江地区低价资源增加，目前镇江库低价3340元/吨，加重市场悲观情绪，短期区内沥青价格或偏弱走势。

【外盘情况】WTI2512合约60.56跌0.49美元/桶，环比-0.80%；Brent2501合约64.44跌0.45美元/桶，环比-0.69%。

BU2512夜盘收3164点（-1.40%），BU2601夜盘收3177点（-1.21%）。

现货市场，11月4日山东沥青现货跌40至3170元/吨，华东地区稳价3470元/吨，华南地区稳价3440元/吨。

成品油基准价：山东地炼92#汽油涨7至7011元/吨，0#柴油涨28至6370元/吨，山东3#B石油焦涨20至3220元/吨。

【重要资讯】1.山东市场：终端需求量有限，而市场现货及待执行合同较多，且期货盘面价格走跌，部分期现商继续释放低位点价合同，带动市场主流成交低端价格回落，目前地炼沥青主流价格在3130-3170元/吨。短期看，需求端难有集中释放可能，另外部分炼厂仍有释放合同计划，而市场对高价资源接受度较差，沥青价格走势将持续疲软。

2.长三角市场：主力炼厂开工水平低位，库存低位下，沥青价格保持坚挺。不过近期沥青期货盘面下跌，镇江地区低价资源增加，目前镇江库低价3340元/吨，加重市场悲观情绪，短期区内沥青价格或偏弱走势。

3.华南市场：昨日期货盘面大幅下跌，部分期现商释放低价资源，佛山库出库价格下跌至3350-3370元/吨，利空市场心态，且降雨天气影响需求释放，多数用户仍观望情绪较重，对沥青价格存在一定压制，市场成交多以低价为主，不过当地主力炼厂间歇性生产，短期库存无较大压力，价格或弱稳为主。

【逻辑分析】油价短期预计维持震荡格局，成本端暂无明确驱动。

沥青需求进入淡季，供需双弱格局逐步兑现，前期油价回落带动炼厂利润回升。

近期现货价格环比持续走弱，产业链累库压力预计在11月逐渐兑现，现货价格逐步筑底，盘面估值中性，原油及宏观预期偏弱，沥青单边预计偏弱震荡。

【策略建议】1.单边：偏弱震荡，短期观望。

2.套利：观望。

3.期权：BU2601合约卖出虚值看跌期权，激进者考虑期权双卖策略。

编辑：金闪闪

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