短期供需格局尚好乙二醇期货有望继续走高-第2页-能源化工期货-18期货网

受益于近期国内外原油价格稳步走高，以及国内煤炭价格大幅拉升，无论是油制还是煤制成本支撑效应日趋凸显。虽然未来国内外乙二醇供应压力仍在，但短期供需格局尚好，在成本支撑提振下，近期国内乙二醇期货2105合约呈现稳步上涨的走势，期价劲升至4200元/吨一线上方，距离今年9月2日的前期高点4219元/吨仅一步之遥。预计后市乙二醇期货2105合约有望继续走高。

国内乙二醇供应增速慢于预期

就国内乙二醇供应情况来看，截至12月上旬末，国内乙二醇产能上修至1583.5万吨，整体开工负荷维持在62.39%。其中煤制乙二醇总产能上修至599万吨，主要新增河南能源永城二期20万吨和新疆天业60万吨，整体开工总负荷在53.26%。在存量装置中，目前油制装置运行稳定，但煤制装置开工负荷回升慢于前期预期，叠加此前永城一期停工(20万吨/年)，总负荷提升并不显著，产量增量低于市场预期。由于新装置方面有河南永城二期(20万吨/年)与新疆天业三期(60万吨/年)等投产顺利并稳定运行，乙二醇产能基数继续扩张。

展望后市，国内乙二醇新装置投产压力不减，尽管部分新装置部分投产可能延后至1月，但总量仍有124万吨/年，产量足以冲抵近期进口缩量。

外围乙二醇装置逐步重启但累库延期

由于前期外围装置检修，9月以来进口缩量兑现下华东主港乙二醇到港量持续走弱。但四季度中旬以来，中东为首的外围装置陆续重启，12月近期更有南亚4#重启，叠加美国南亚新装置投产，综合船期考虑，预计12月中下进口或将逐步回归。

港口库存方面，截止12月上旬末，华东主港地区MEG港口库存约101.4万吨，环比上期减少6万吨。据船报显示，12月7日至12月13日，四大港口预计到货总量为7.8万吨，到港延续偏少，累库预期或推后至明年1月。

下游聚酯装置运行平稳

由于部分装置的检修，聚酯负荷自11月下旬的92.1%持续回落.截止12月11日，聚酯负荷回落至91.1%(12月1日起国内聚酯产能上修至6320万吨)，但整体开工负荷仍处于高位区间。聚酯分项来看，近期短纤周内开工虽略有回落，但开工率仍位居首位，考虑到短纤工厂仍处于负库存状态且短纤加工差处在高位，后续调整预期不足。近期终端新订单不及预期，需关注后续需求侧的持续性。