宏观方面，虽然面临刺激法案进度缓慢、美元指数回升等影响，但在经济复苏预期下铜期货价格有较强支撑，流动性宽松同样为资产价格托底。从基本面看，中国铜业、铜陵有色、江西铜业以及金川集团与自由港确定了2021年铜精矿长单加工费Benchmark为59.5美元/吨与5.95美分/磅。短期来看，在沪铜期货受宏观情绪和基本面供需边际好转的提振下，或将继续偏强上行。
宏观方面，虽然面临刺激法案进度缓慢、美元指数回升等影响，但在经济复苏预期下铜期货价格有较强支撑，流动性宽松同样为资产价格托底。从基本面看，中国铜业、铜陵有色、江西铜业以及金川集团与自由港确定了2021年铜精矿长单加工费Benchmark为59.5美元/吨与5.95美分/磅。短期来看，在沪铜期货受宏观情绪和基本面供需边际好转的提振下，或将继续偏强上行。
一、行情回顾
从宏观面看，11月初美国大选引导资本市场走向，外加刺激法案的预期逐渐增加以及辉瑞疫苗的利好消息，多头情绪空前高涨。中国公布国民经济运行报告体现出生产稳中有升，需求企稳回暖，就业继续改善，物价总体平稳，市场预期向好，国民经济运行延续稳定恢复态势。宏观环境整体向好，市场风险偏好回升，美元指数持续走低，一定程度上带动铜价持续上行。
基本面方面，国内库存数据连续7周走低，铜需求同比去年企稳，更加凸显供应端短缺难题。月末中国11月制造业PMI报52.1%，且各项分类指数普遍改善，表明制造业市场活力进一步增强，恢复性增长明显加快。
二、供需及其影响因素分析
1、电解铜产量环比增加
截止到11月30日，中国电解铜产量为83.17万吨，环比增加1.23%，同比增加4.11%。国内新增产能继续爬产，叠加年末炼厂高排产，虽然有少数几家炼厂处在年末检修，但国内月度产量同环比仍有明显增量。另一方面，11月1日再生铜资源政策执行，高品废铜开始较多流入，国内冷料供应得到补充，废铜冶炼厂开工率有所上升。进入12月，北方新增产能继续释放，几家炼厂从检修中恢复，废铜冶炼开工向好，国内电铜产量预计将创下新高。
<上一篇 中国数据基本符合预期 利好铜价上涨
下一篇> 乐观预期升温 螺纹钢期货高位波动明显加剧
