新榨季伊始，白糖整体大环境在转暖，郑糖震荡上行，国际原糖顺势上冲至15美分近八个月的高位，内外糖价均走出良好的开局，资金对于白糖的关注度提升。
新榨季伊始，白糖整体大环境在转暖，郑糖震荡上行，国际原糖顺势上冲至15美分近八个月的高位，内外糖价均走出良好的开局，资金对于白糖的关注度提升。下面将从国内外糖市格局以及基本面的情况，来阐述未来糖价的走势情况。
全球：增减产交替，全球供给缺口持续走阔支撑糖价
20/21榨季全球供应格局预期变化明显，各大主产国增减产交替叠加全球食糖消费复苏推动供需预期由年初的供给过剩转变为供给缺口，且缺口持续由130万吨走阔至的220万吨，这无疑给近期国际原糖走强提供了有力的支撑。
除了全球的供需情况，各大主产国对于糖价的影响程度也在发生转变。巴西对国际糖价的影响正由20/21榨季增产施压糖价逐渐变成21/22榨季减产支撑糖价的形势。巴西20/21榨季的增产预期在年初基本消化殆尽，即使产糖量和出口量还在持续创出新高，但对市场的压力效应并不明显，市场对巴西的关注点逐渐转向21/22榨季。由于拉尼娜现象导致巴西降雨量持续低于去年同期水平，糖产量预期持续调降至3420万吨。泰国大幅减产导致可供出口量缩减，使之对全球贸易流影响趋弱。泰国天气条件不利导致甘蔗生长情况不佳，叠加大量蔗农改种利润更高的木薯，甘蔗种植面积受挤兑明显，泰国减产预期持续走强。20/21榨季泰国的糖产量或将降至700万吨附近，不足18/19榨季产量的一半。在泰国大幅减产的背景下，泰国可供出口的食糖总量或将继续缩减，有可能下滑至近10年的新低水平。印度出口政策尚未明朗，需持续跟踪。印度方面，20/21榨季种植面积和单产的提高，推动印度净糖产量预期升至3100万吨水平，同比增加约20%。由于糖产量预期提高，加上印度食糖价格缺乏竞争力，预计新榨季印度为了缓解国内库存压力继续维持出口补贴政策的概率较大，出口配额分歧不大，预计维持在600-700万吨水平，但出口补贴力度外界尚存分歧。其他主产国增减产交替，减产预期占据主导。20/21榨季美国糖产量有望小幅回升，但欧盟、俄罗斯、墨西哥、澳大利亚等主产国减产概率较大，而且部分国家减产预期在持续调降。
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