贸易摩擦持续升温豆粕顺势上涨-第2页-农产品期货-18期货网

中美贸易摩擦之后，全球大豆贸易格局将面临重新平衡的过程，农产品(行情000061,诊股)在经过一轮去库存之后，豆粕也将走上贸易争端的供给侧改革中。

中国豆粕饲料用量已经从2000年的1500万吨增加至2017年7297万吨，近几年也维持持续稳定增长，2017年豆粕饲料用量较2016年6759.6万吨增加7.95%，而同期豆油消费仅增加0.8%。其次是豆粕供应量大，是来源稳定的蛋白质饲料原料，没有其它的农产品补上豆粕的空缺，豆油则可用菜油、棕榈油替代，油脂整体供过于求。最后豆粕供应对猪、禽、水产、牛羊等养殖行业均有影响，涉及国内肉蛋奶产量，影响面比油脂广，因此豆粕才是中国进口大豆中包含的刚性需求。

图1：豆粕消费用途及比例

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2贸易战的金融后果逐渐浮现

2017年全球大豆进口量为1.51亿吨，中国进口9700万吨，占比64%。2017年中国从美国进口大豆数量为3285万吨，占全年进口量的34.39%，第一大进口来源国为巴西，进口量为5093万吨。因此贸易战直接影响就是美国大豆产业的倒塌，而今年美国大豆收成可能创纪录只会加剧这种困境越陷越深。

据了解，目前美国农业界非常担心多年来建立的大豆销售市场，可能因为贸易战的升级而逐渐萎缩。由于美国四处挑起经贸摩擦，招致多方反制，美国农民因利益受损而怨声载道。此外，从近期的数据可以看出，美国对中国装运的大豆正在减少。而由于大豆出口的减少，美国国内压榨量将有所提升，这也直接导致了CBOT豆粕在近期创出新低。