山东部分炼厂释放低价合同2980元/吨左右，成交尚可，部分炼厂沥青停产停出，炼厂库存逐步下降，中下游采购积极性一般；华北刚需采购，主力炼厂积极交付前期合同，出货顺畅，基本产销平衡，市场询盘多低价资源为主，高价资源出货不畅。
【行情复盘】
BU2601夜盘收涨0.07%至3062元/吨，沥青盘面继续小幅上行。11月24日，沥青现货价山东、华北、华东、华南分别为3030（±0）、3000（-20）、3240（±0）、3130（-20）元/吨，华东山东现货价差210元/吨（±0）。
【基差及月差】
山东12、01、02、03、06合约基差分别为78、78、71、46、7元/吨；
12-01、01-02、02-03、03-06月差分别为0、-7、-25、-39元/吨；
BU与SC主力比价0.9283。
【仓单】
沥青仓库仓单4690吨（±0），厂库仓单25420吨（±0），总计30110吨（±0），仓库仓单分布在江苏，厂库仓单分布在山东。
【重要资讯】
辽河石化沥青产能100万吨，11月22日开始沥青产量小幅提升200吨至日产量1000吨，预计维持至11月底。
山东胜星化工计划11月26日转产渣油，目前产销稳定，主供合同，库存低位。
山东部分炼厂释放低价合同2980元/吨左右，成交尚可，部分炼厂沥青停产停出，炼厂库存逐步下降，中下游采购积极性一般；华北刚需采购，主力炼厂积极交付前期合同，出货顺畅，基本产销平衡，市场询盘多低价资源为主，高价资源出货不畅；华东金陵石化沥青复产，中石化船运价格继续下调，刺激中下游接货，社会库稳定降库中，镇江低价资源偏多，镇海炼化预计排产沥青；华南天气稳定，部分项目稳定施工，支撑炼厂及贸易商出货，需求释放较为有限，个别海南炼厂合同价格较低，成交多以低价为主，终端采购较为谨慎。
【逻辑分析】
山东部分炼厂停产停出以及库存低位，华北炼厂出货顺畅，支撑沥青现货价格，但需求逐步萎缩，高价资源出货不畅，低价资源偏多利空炼厂出货，叠加金陵石化复产、辽河石化提产，原油价格疲软，沥青价格预计弱势振荡为主。
【交易策略】
单边：弱势振荡；
跨品种套利：沥青裂解套利暂且观望；
期现及跨期套利：中期持续关注03、06做多基差机会；
期权：暂且观望。
（来源：海证期货）
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