山东刚需稳定，多数炼厂执行合同，出货平稳，高价资源现货成交一般，部分炼厂释放低价合同3000元/吨左右，部分地炼沥青产量上升，下游补货谨慎；华北主力炼厂交付前期合同，限量发货，成交集中在低端，市场刚需采购为主，主力炼厂库存低位。
【行情复盘】
BU2601夜盘收跌0.23%至3002元/吨，沥青价格持续弱势盘整。11月21日，沥青现货价山东、华北、华东、华南分别为3030（±0）、3020（±0）、3240（±0）、3150（±0）元/吨，华东山东现货价差210元/吨（±0）。
【基差及月差】
山东12、01、02、03、06合约基差分别为71、75、64、37、6元/吨；
12-01、01-02、02-03、03-06月差分别为4、-11、-27、-31元/吨；
BU与SC主力比价0.9140。
【仓单】
沥青仓库仓单4690吨（±0），厂库仓单25420吨（±0），总计30110吨（±0），仓库仓单分布在江苏，厂库仓单分布在山东。
【重要资讯】
山东胜星化工11月19日沥青恢复生产，计划11月底转产渣油，转产期间沥青消耗库存为主。
山东东明石化11月19日转产渣油，21日沥青恢复生产，出货稳定，库存低位。
山东刚需稳定，多数炼厂执行合同，出货平稳，高价资源现货成交一般，部分炼厂释放低价合同3000元/吨左右，部分地炼沥青产量上升，下游补货谨慎；华北主力炼厂交付前期合同，限量发货，成交集中在低端，市场刚需采购为主，主力炼厂库存低位；华东终端需求一般，刚需为主，社会库处于稳定消耗库存中，主力炼厂开工低，有排产计划；华南天气稳定，部分多数项目稳定施工，带动炼厂及贸易商出货，需求释放有限，社会库存资源充足，炼厂及社会库出货价低位，终端按需采购。
【逻辑分析】
沥青基本面偏弱，社会库资源充足，中下游刚需采购，市场偏好低价资源，前期偏高估值已回落至中性水平，成本端原油价格疲软，沥青弱势振荡为主。
【交易策略】
单边：弱势振荡；
跨品种套利：沥青裂解套利暂且观望；
期现及跨期套利：中期关注03、06做多基差机会；
期权：暂且观望。
（来源：海证期货）
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