国内，9月进口大豆1286.9万吨为历史同期最高，节后国内豆粕市场购销逐渐恢复，油厂开机率逐步回升至60%左右，下游延续补库，油厂豆粕成交与提货均表现旺盛。短期油厂大豆库存继续走高，豆粕库存小幅回落。
【棕榈油】：市场情绪缓和，内外棕榈油止跌震荡
产地，10月上旬马棕产量增6.6%，出口增9-14%。9月马棕出口及库存分别增7.69%和7.20%。
国内，豆油现货成交较好，棕榈油成交一般。豆油库存较节前微增至127万吨，菜棕库存小幅下滑。
策略，政府停摆美农部分报告继续延迟公布，美豆系市场缺乏产业指引；美对华出口未见好转、巴西播种较快等压制CBOT大豆再度回落至1000附近。
9月马棕超预期增库；10月马棕上旬产量回升，不过此前价格回调及长假期间中印逢低买货，同期出口增幅再超10%。
印尼出口势头迅猛，B40实施顺利，需求强劲下棕榈油库存持续低位；且随着2026年下半年实施时间明确，印尼棕榈油内销将进一步增加，并支撑全球棕榈油价格。
整体看，短期受外围及MPOB9月报告利空压制BMD毛棕涨势放缓，中长期产地支撑仍在。
操作上，市场情绪缓和，油脂回调空间受限，短期或陷于震荡；中长期东南亚供应收缩、需求增加将继续支持棕榈油走势，棕榈油低位多单继续持有，关注贸易关系及地缘局势走向。
【豆粕】：9月大豆进口历史同期最高，连粕低位震荡
成本端，美国政府挺摆，近期各类USDA报告均未发布，不过美豆产区降雨稀少，大豆收获预计加速，大豆上市压力巨大；
同时中美贸易争端再起，美国威胁加征100%关税，关税背景下中方仍难以采购美豆，美豆出口需求依旧表现弱势，拖累美豆震荡走低。另外三方机构显示截至上周四巴西大豆播种率14%为近年最快，为新季大豆丰产预期打下基础。
国内，9月进口大豆1286.9万吨为历史同期最高，节后国内豆粕市场购销逐渐恢复，油厂开机率逐步回升至60%左右，下游延续补库，油厂豆粕成交与提货均表现旺盛。短期油厂大豆库存继续走高，豆粕库存小幅回落。
策略：上市压力及需求有限，美豆低位震荡。国内端近月大豆采购基本完成，远月大豆采购逐步推进，且即便不采购美豆远月缺口也有限；短期进口大豆到港充足，国内大豆及豆粕库存充足，豆粕现货仍表现偏弱，关注中美贸易争端演变和10月末中美元首会面情况，短期连粕震荡偏弱，中长期仍将延续筑底。操作上，暂时观望。
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