国际方面，巴西迎来供应高峰，全球库存逐渐进入累库阶段，最近一期报告显示8月上半月巴西中南部制糖比达55%，累计糖产2288.6万吨，同比降幅继续缩小至4.67%。ISO预计2025/26榨季全球糖业将出现仅为23.1万吨的供给缺口，远低于本年度488万吨的缺口。
【外盘变化】上一交易日ICE美原糖主力合约震荡收跌，跌0.08（-0.5%）至15.88美分/磅。上一交易日伦白糖价格震荡收涨，主力合约涨0.3（0.06%）至466美元/吨。
【重要咨讯】1、根据巴西甘蔗技术中心(CTC)的数据，巴西中南部8月甘蔗单产为77.5吨/公顷，略低于2024年同期的78.8吨公顷；甘蔗含糖量指标(ATR)从每吨甘蔗148.4千克下降到144.2千克，降幅2.9%。
2025/26年度截至8月中南部平均甘蔗单产同比下降8.2%，为79.2吨/公顷，而上个年度为86.3吨/公顷；累计ATR为每吨甘蔗129.7千克，而去年同期为133.2千克。
调查结果表明，虽然一些地区数据较为乐观，但中南部大部分地区的甘蔗单产都出现下降，戈亚斯州和马托格罗索州的单产和ATR都有所下降，气候条件有助于解释这种情况。降水数据表明，本年度的累计降水(尤其是5月至8月之间)低于历史平均水平，损害了土壤中的水分储存。
2、德国糖业协会（WVZ）近日发布首份新榨季展望报告，因种植面积减少，预计2025/26榨季德国甜菜糖产量降至440万吨，较上榨季的463万吨下降4.9%。
路透社报道称，由于供应过剩导致糖价暴跌，农民纷纷转向其他作物，分析师此前已预计欧盟甜菜种植面积将缩减；德国农民今年甜菜种植面积同比减少约9.3%，总面积降至35.01万公顷，WVZ同时预测单产将略有下降，预计每公顷产量为82.6吨，低于上季的84.7吨，尽管种植面积和单产双双下降，该协会预计甜菜平均含糖率将从去年的16.3%升至17.2%。
德国甜菜采收工作将持续至冬季月份，农户仍担忧作物病害潜在影响，特别是低糖症（SBR）和橡胶质根病（RTD）这两种由芦苇叶蝉传播的疾病，对甜菜种植业构成重大挑战，WVZ补充称，这些忧虑可能进一步降低了农户的甜菜种植意愿。
3、沐甜16日，加工糖报价部分下调，总体成交一般，具体情况如下:辽宁:中粮糖业辽宁有限公司:中糖牌厂仓车板一级糖报价6010元/吨，优级糖报价6020元/吨，下调20元，精制糖报价6150元/吨，绵白糖报价6300元/吨，药用糖6550元/吨，报价不变，成交一般。
河北:中粮(唐山)糖业有限公司:中糖牌一级糖仓库车板报价6010元/吨，报价下调20元，成交一般。山东:日照凌云海糖业集团有限公司:凌雪牌白砂糖6150元/吨，绵白糖报价6200元/吨，报价不变，成交一般。
山东星光糖业有限公司:星友牌一级白砂糖报价6420元/吨，优级绵白糖报价6570元/吨，精制幼砂糖报价6870元/吨，普通幼砂糖报价6620元/吨，报价不变，成交一般。
福建:中粮糖业(漳州)有限公司:中糖牌一级糖工厂车板报价6000元/吨，报价下调30元，成交一般。
【逻辑分析】国际方面，巴西迎来供应高峰，全球库存逐渐进入累库阶段，最近一期报告显示8月上半月巴西中南部制糖比达55%，累计糖产2288.6万吨，同比降幅继续缩小至4.67%。ISO预计2025/26榨季全球糖业将出现仅为23.1万吨的供给缺口，远低于本年度488万吨的缺口。
目前对于全球糖产增产预期相对比较满，价格下跌至低位利空基本上兑现，低价糖下方支撑作用较大，预计短期将在低位反弹。
国内市场，近期有大量进口糖陆续进口到国内市场，目前国内以进口糖供应为主流。
国产食糖库存偏低，产销率较高，但近期市场受外糖走势影响较大，考虑目前无论是外糖还是郑糖都已经处于较低位置，且国产糖库存偏低，国产糖基差坚挺，预计郑糖大概率区间震荡，短期将有所反弹。
【交易策略】1、单边：近期外糖价格有止跌迹象，预计郑糖跌至目前低位后短期也将震荡略偏强走势。
2、套利：观望。
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