白糖：原糖价格震荡磨底国内价格底部震荡-期货晨报-18期货网

ISMA预计印度2025/26榨季食糖产量为3490万吨，同比增加18%，受到产量强劲迹象打压原糖价格小幅回落。但值得注意的是，巴西压榨渐入高峰，高制糖比例下总量仍未能推动糖产量累计同比增加。

【行情分析】

ISMA预计印度2025/26榨季食糖产量为3490万吨，同比增加18%，受到产量强劲迹象打压原糖价格小幅回落。但值得注意的是，巴西压榨渐入高峰，高制糖比例下总量仍未能推动糖产量累计同比增加。印度，泰国丰产预期打满，需要留意后期天气走向。预计短期内原糖价格跌破前低困难，但考虑到增产格局，整体仍以偏空思路对待。进口增加，加工糖陆续进入市场，报价松动，对价格形成压力。终端市场需求一般，采购基本随用随采，囤货意愿不强，预计郑糖保持偏空走势。

【基本面消息】

国际方面：

UNICA：7月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4982.3万吨，较去年同期的4341.2万吨增加641.1万吨，同比增幅14.77%；甘蔗ATR为133.66kg/吨，较去年同期的143.45kg/吨减少9.79kg/吨；制糖比为53.68%，较去年同期的49.89%增加3.79%；产乙醇21.94亿升，较去年同期的21.43亿升增加0.51亿升，同比增幅2.36%；产糖量为340.6万吨，较去年同期的296万吨增加44.6万吨，同比增幅达15.07%。

ISMA预计印度2025/26榨季食糖产量为3490万吨，同比增加18%。

国内方面：

据海关总署公布的数据显示，2025年6月份我国进口食糖42.46万吨，同比增加39.7万吨。2025年1-6月份我国进口食糖103.78万吨，同比减少26.43万吨，降幅20.30%。

据海关总署数据，2025年6月份我国进口糖浆和预混粉(含税则号1702.90、2106.906)合计11.55万吨，同比减少10.35万吨。2025年1-6月份，我国进口糖浆和预混粉(含税则号1702.90、2106.906)合计45.91万吨，同比减少49.24万吨。

【操作建议】

维持反弹偏空思路

【评级】

震荡偏空

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编辑：金闪闪

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