国际方面，考虑到巴西即将迎来供应高峰，预计全球库存即将进入累库阶段，虽然前期巴西糖产同比偏低，最近一期报告显示巴西白糖累计产量减幅较上一期缩小（同比减幅由13.7缩小至8.7）。
【外盘变化】上一交易日ICE美原糖价格继续上涨，主力合约上涨0.27（1.66%）至16.54美分/磅。伦白糖价格上涨，主力合约涨4.3（0.91%）至476美元/吨。
【重要咨讯】1、今年乌兰察布、卓资山、呼和浩特，及其周边旗县的蒙西地区遭遇暴雨天气。而新疆甜菜产区却遭受近2个月的高温干早天气。今年北方甜菜糖产区天气有异常，对甜菜糖产量可能会有影响。
2、根据埃菲社援引官方消息，古巴2024/25榨季的食糖产量已降至15万吨以下，创下100多年来的最低水平，这一结果远低于政府设定的26.5万吨目标，突显了数十年来作为古巴经济支柱的食糖产业正持续崩溃。
甘蔗供应不足、频繁停电、燃料短缺以及基础设施老化，共同导致了这一衰退。如今，古巴无法满足国内60万至70万吨的年消费需求，不得不再次依赖进口保障基本需求，曾作为国家骄傲和主要外汇来源的糖业，如今陷入结构性衰退，且未见复苏迹象。
3、粮农组织食糖价格指数7月平均为103.3点，较6月微降0.2点（0.2%），连续第五个月下跌，比2024年7月水平低16.2点（13.5%）。2025/26年度全球食糖产量有望复苏的早期预测（源于印度和泰国增产预期），加上巴西南部主要产区有利的天气条件，对全球糖价形成下行压力。另一方面，全球食糖进口需求反弹迹象则限制了糖价的总体跌幅。
【逻辑分析】国际方面，考虑到巴西即将迎来供应高峰，预计全球库存即将进入累库阶段，虽然前期巴西糖产同比偏低，最近一期报告显示巴西白糖累计产量减幅较上一期缩小（同比减幅由13.7缩小至8.7），显示近期巴西糖双周糖产量有所提升，巴西糖产正在兑现之前的预期，而糖价跌至目前位置预计已经将增产预期Pricein，因此预计原糖价格震荡运行。
国内市场，国产糖产销速度偏快，食糖库存偏低，但是考虑到进口糖即将大量进入国内市场，国内白糖价格受国际糖价影响程度增加，预计郑糖价格也将偏震荡运行。
【持仓建议】1、单边：短期内郑糖价格预计受外糖影响将小幅高开。
2、套利：观望。
3、期权：可考虑在低位卖出看跌期权。
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