工业硅库存有累库预期预计多晶硅短期有回调风险-期货研报-18期货网

需求端多晶硅7月丰水期西南地区企业复产对工业硅需求有一定的支撑；铝合金按需采购工业硅；有机硅价格随原料工业硅价格上涨和山东某单体厂80万吨产能停产而上调，停产提振有机硅价格，但同时也利空工业硅需求。

【工业硅/多晶硅】

【市场热点及投资逻辑】：上周五行情：工业硅：SI2509合约收盘价为8500元/吨，跌幅4.06%；价差：9-11价差为5元/吨（-5），基差：通氧553#基差为1200元/吨（160），不通氧553#基差为1050元/吨（260），421#基差为1650元/吨（260）。

多晶硅：PS2509合约收盘价为49200元/吨，跌幅3.03%。N型多晶硅料市场价：47000元/吨（500）。

库存：工业硅：上周工厂库存和市场库存维持在高位，截至7月31日，广期所交割仓库仓单共计50516手，按照5吨/手来计算，折合成实物有252580吨。

多晶硅：据铁合金在线数据，截至8月1日当周，多晶硅库存增加0.3万吨至29.50万吨，环比增加1.03%，同比增加14.96%；截至8月1日，广期所交割库仓单共计3200手，按照3吨/手来计算，折合成实物有9600吨。

观点：工业硅：据铁合金在线数据，上周全国工业硅产炉新增3台，其中新疆减少5台，四川增加4台，云南增加2台，甘肃和内蒙各增加1台，全国工业硅周产量环比持平；西南地区丰水期电价下调部分企业复产但整体来看不及历史同期，西北地区开工有增有减，供应端仍有复产预期。

综上，供应端有复产预期和需求端有机硅减产，库存有累库预期，长期来看基本面有偏弱预期，短期主力合约在情绪降温和上方复产套保压力的下价格有回调的风险，考虑到反内卷情绪或仍继续在底部支撑价格，加上消息面扰动较多，多空转变的走势下建议观望为主，谨慎交易。

多晶硅：原料端，近期工业硅现货价格随着市场情绪降温成交重心下移；供应端，丰水期西南地区有电价优惠多晶硅厂或有季节性复产和新产能投产，产量预期环比增加，不过受行业自律的影响增产有限。

需求端，下游受多晶硅料涨价的影响，光伏产业链价格报价上涨，不过考虑到终端光伏后续装机需求增长缓慢，终端接受价格的意愿将决定价格传导的持续性。

近期市场情绪降温下游企业备货减少逐渐转为观望情绪预期价格回落，上周多晶硅库存小幅累库，短期主力合约有回调风险，但在市场消息频发和反内卷情绪尚未完全结束下不宜追空，注意风险管理。

策略建议：工业硅：观望为主，谨慎交易

多晶硅：消息扰动，偏多

编辑：金闪闪

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工业硅库存有累库预期预计多晶硅短期有回调风险