7月17日早盘，棉花主力合约维持震荡偏强，目前盘内报14205元，涨幅1.86%。当前进口配额政策尚未落地，国内棉花在纺企后点价及低库存的支撑下走势偏强，09持仓增幅明显，9-1价差延续正套走势，短期棉价在资金流入下或偏强运行，但在淡季需求下，下游成品库存压力持续累积，或限制上方空间，继续关注国内政策及中美贸易协议调整情况。
7月17日早盘，棉花主力合约维持震荡偏强，目前盘内报14205元，涨幅1.86%。当前进口配额政策尚未落地，国内棉花在纺企后点价及低库存的支撑下走势偏强，09持仓增幅明显，9-1价差延续正套走势，短期棉价在资金流入下或偏强运行，但在淡季需求下，下游成品库存压力持续累积，或限制上方空间，继续关注国内政策及中美贸易协议调整情况。
光大期货：仍有一定上行空间
国内市场方面，昨日郑棉期价重心再度上移，持仓环比增加。我们认为，当前基本面的驱动因素有限，棉花低进口、低库存叠加其他因素，对棉价有一定支撑，但并无较多新增驱动。展望未来，2025年国内新棉产量或超700万吨，需求端短期大幅好转难度较大，上行驱动有限。综合来看，我们认为在众多因素推动下，短期棉价或仍有一定上行空间，振幅较大，但中长期来看，支撑棉价上行的可持续性不强。密切关注持仓变化。
华泰期货：走势震荡偏强
国内方面，棉花商业库存去库速度较快，年末供应偏紧预期短期对郑棉形成较强支撑，叠加产区天气扰动仍存，推动近期盘面连续走强。不过今年国内植棉面积稳中有增，新棉整体长势良好，产量继续增加的概率较大。淡季需求持续偏弱，成品累库开始加速，郑棉持续上行空间仍受制约。中长期看，四季度随着新棉集中上市，将对棉价形成新的压制。策略：中性。宏观与产业共振，短期郑棉走势震荡偏强，不过新年度仍将处于供大于求格局，中长期棉价预计仍旧承压。
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