需求端多晶硅7月丰水期西南地区企业复产对工业硅需求有一定的支撑；铝合金按需采购工业硅；有机硅价格行业开工率小幅上行，但受终端房地产需求偏弱的影响对工业硅需求释放有限，上游减产给硅厂挺价信心，下游开始低价采购原料，工业硅现货价格成交重心上移。
【工业硅/多晶硅】
【市场热点及投资逻辑】：昨日行情：工业硅：SI2509合约收盘价为8215元/吨，涨幅2.82%；价差：9-11价差为45元/吨（-25），基差：通氧553#基差为705元/吨（-170），不通氧553#基差为285元/吨（-170），421#基差为835元/吨（-170）。
多晶硅：PS2508合约收盘价为38385元/吨，涨幅7.00%，N型多晶硅料市场价：39000元/吨（3000）。
库存：工业硅：据百川盈孚数据，上周工厂库存累库400吨至265900吨，市场库存继续维持在172000吨，截至7月8日，广期所交割仓库仓单共计51077手，按照5吨/手来计算，折合成实物有255385吨。
多晶硅：据铁合金在线数据，截至7月4日当周，多晶硅库存增加0.80万吨至29.20万吨，环比增加2.82%，同比增加12.31%。截至7月8日，广期所交割库仓单共计2780手，按照3吨/手来计算，折合成实物有8340吨。
观点：工业硅：供应端，据铁合金在线数据，上周全国工业硅产炉新增10台，全国工业硅周产量减少12546吨，其中新疆减少14台，四川增加2台，云南增加21台。
西南地区进入丰水期电价下调驱动以云南地区为主的企业进一步扩大复产，上周西北大厂扩大减产，产量南增北减，短期供应宽松格局或得到一定的改善。
需求端多晶硅7月丰水期西南地区企业复产对工业硅需求有一定的支撑；铝合金按需采购工业硅；有机硅价格行业开工率小幅上行，但受终端房地产需求偏弱的影响对工业硅需求释放有限，上游减产给硅厂挺价信心，下游开始低价采购原料，工业硅现货价格成交重心上移。
综上，短期主力合约在“反内卷”政策提振市场情绪和多晶硅需求增加的预期驱动下震荡偏强运行，若盘面价格反弹较多生产企业可积极卖出套保提前锁定生产利润。
中长期来看供大于求的格局难改或将抑制价格上行空间，操作上建议谨慎追涨，待价格反弹结束回落尝试高空策略。
多晶硅：原料端，近期工业硅现货价格上调，生产成本预期增加；供应端，现阶段行业正处于亏损阶段，上游生产企业不得不进行降荷限产，但考虑到7月丰水期西南地区有电价优惠多晶硅厂或有季节性复产和新产能投产，供应压力预期增加。
需求端，消息面，受多晶硅端政策导向，下游硅片市场迎来转折（此前持续下跌的硅片价格停止下降），市场交易氛围升温，成交欲望增强。
硅片和组件价格止跌企稳，光伏电池片现货价格小幅下探，多家光伏玻璃企业7月将减产30%左右，后续可能刺激组件厂同步降低开工率，导致多晶硅需求减弱；终端5月光伏装机超预期，或导致三季度装机需求明显减弱。
综上，多晶硅供应端有复产预期，需求端受终端光伏抢装潮结束和光伏玻璃减产的影响预期偏弱，上周多晶硅库存继续小幅累库。短期主力合约或在“反内卷”政策加速出台预期和行业自律的影响下偏强运行，若价格反弹较多，生产企业可积极卖出套保。
但考虑到供应端复产，下游需求偏弱和库存累积限制价格上行空间，投机者可考虑继续观望或低位试多。关注政策落地情况，若后续政策落地将进一步推动价格上行，反之价格有回落的风险。
策略建议：工业硅：谨慎追涨
多晶硅：观望或低位试多
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