从当前郑棉期货价格影响因素来看，一方面是宏观层面的中美贸易关系以及中国和其他国家的贸易政策的不确定使得棉花走势存在较大的不确定性。
【外盘影响】昨日ICE美棉下跌，主力合约下跌1.28（1.85%）至68.04美分/磅。
【重要资讯】1. USDA种植面积报告:预计美国2025年棉花实际播种面积为1012万英亩，市场预期为973.5万英亩，3月种植意向报告为986.7万英亩。
2. CFTC发布ICE棉花期货合约上ON-CALL数据报告：截至6月20日，ON-CALL 2512合约上卖方未 点价合约增持1304张至25654张，环比上周增加3万吨。24/25年度卖方未点价合约总量减持3577张至1445 张，折3万吨，环比上周减少8万吨。ICE卖方未点价合约总量减至49167张，折112万吨，较上周减少2020 张，环比上周减少5万吨。
3. 棉花现货局部交投略好于上周，但较多仍为锁基差成交，整体基差保持平稳，变化不大。
销售基差： 2024/25南疆机采3129/29-30B/杂3.5内多数报价在CF09+1000-1300上下，同品质兵团报价在1300-1450上下， 也有部分低价喀什货源报价在900上下，疆内自提。
2025/26 年度新疆新棉预售报价增多，南疆非喀什41级 双29皮棉含淡污10%内部分报价在CF01+800上下为主，2025年11月底交货，10月底交货基差为900上下， 北疆基差为该价基础上+100。
【交易逻辑】从当前郑棉期货价格影响因素来看，一方面是宏观层面的中美贸易关系以及中国和其他国家的贸易政策 的不确定使得棉花走势存在较大的不确定性。
近日外交部发言人表示中国加强对两种可用于生产芬太尼的化学品的管控，如果说未来美国因此对中态度继续缓和的话，对棉花价格将形成一定利多影响。
另一方面，从棉花基本面来看，目前全国棉花商业库存处于较低位，如果未来一段时间棉花的去库速度仍维持在当前水平， 那么市场可能会交易新花上市前市场棉花供应偏紧，从这一维度讲棉花走势可能会震荡略偏强。
【交易策略】1. 单边：预计未来美棉走势大概率震荡为主，郑棉预计短期震荡偏强。
2. 套利：观望。
3. 期权：卖出看跌期权。
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