国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.23%报120.440元，10年期主力合约涨0.06%报109.045元，5年期主力合约涨0.07%报106.185元，2年期主力合约涨0.02%报102.456元。
【市场表现】
国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.23%报120.440元，10年期主力合约涨0.06%报109.045元，5年期主力合约涨0.07%报106.185元，2年期主力合约涨0.02%报102.456元。银行间主要利率债收益率纷纷下行。截至17：00，30年期国债“25超长特别国债02”收益率下行1.70bp报1.8520%，10年期国开债“25国开10”收益率下行0.70bp报1.6975%，10年期国债“25附息国债11”收益率下行1.60bp报1.6415%，2年期国债“25附息国债06”收益率下行1.25bp报1.4150%。
【资金面】
央行公告称，6月11日以固定利率、数量招标方式开展了1640亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。当日2149亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼509亿元。资金面方面，央行连续净回笼，对银行间市场短期资金利率影响不大，存款类机构隔夜质押式回购利率微幅上行，仍位于1.36%附近，七天质押式回购利率上行超2bp。季节性来看，6月中下旬，资金利率可能边际抬升，届时还要观察央行对冲情况。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.68%附近，较上日微升。
【政策面】
中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特及商务部长卢特尼克、贸易代表格里尔在英国伦敦举行中美经贸磋商机制首次会议。双方进行了坦诚、深入的对话，就各自关心的经贸议题深入交换意见，就落实两国元首6月5日通话重要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的措施框架达成原则一致，就解决双方彼此经贸关切取得新进展。
【操作建议】
中美经贸谈判达成框架共识，但暂未出现增量信息，期债短期不确定性有所弱化，叠加资金利率下行利好，期债整体走强，本周内如果贸易谈判没有突发变动，期债可能延续震荡偏强。往后看6月中下旬资金面走势也将很大程度上影响期债走势，6月为季末月份，6月17日以后或将逐渐面临税期和跨季压力，资金利率预期将会季节性抬升，不过结合目前央行态度，很有可能会进行资金投放对冲以熨平波动，如果中下旬资金面收紧程度弱于季节性，那么债市可能不会明显调整，反而可能抢跑交易7月初资金面转松和博弈基本面预期。这种情形下10年期国债利率可能在偏向震荡下行，不过目前1.6%仍为下行阻力位置，突破前低或需要央行重启买债或内需进一步走弱信号。
单边策略上，期债可适当逢调整配置多单。期现策略上建议适当关注TS2509合约正套策略。曲线策略上，鉴于当前曲线仍非常平坦，中期来看做陡的空间更大，不过短期短债利率下行尚未启动，预期先行长债波动更大，参与做陡可能需承受一定回撤，如果后续央行重启买债或资金利率突破下行确认，波段做陡机会或出现。
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