供应方面，原生铅检修与复产并存，Mysteel预计5月原生铅产量较4月增加1.29万吨，再生铅炼企在原料紧张和亏损扩大情况下减停产幅度扩大。
(1)库存：5月12日，SHFE仓单库存20084吨，增919吨；LME仓单库存190750吨，减1025吨。
(2)精废价差：5月12日，Mysteel精废价差1532，收窄72。目前价差在合理价差1484之上。
综述：本次中美经贸高层会谈取得实质性进展，大幅降低双边关税水平，高盛将美联储降息时间的预期大幅推迟，推后至今年12月。
此前，非农日当天、美联储5月政策会议之前，高盛预计美联储会在7月份采取年内的首个降息行动。美元指数大幅反弹对铜价形成一定压制。
当前铜矿及废铜供应偏紧态势未改，消费逐步季节性转弱，国内社会库存转小幅增加，关注持续性，短期压力相对有限，维持震荡区间7.7-7.9万。
【沪铅】：延续供需双弱，成本支撑较强
原料方面，废电瓶市场流通货源偏紧，回收商反馈收货难， 并且利润微薄状态下具有惜售情绪，预计废电瓶将继续为铅价提供较强成本支撑。
供应方面，原生铅检修与复产并存，Mysteel预计5月原生铅产量较4月增加1.29万吨，再生铅炼企在原料紧张和亏损扩大情况下减停产幅度扩大。
需求方面，铅蓄电池成品库存继续积累，下游电池厂开工率下滑，对精铅以逢低刚需采购为主。
综合而言，铅市消费情况不佳，再生铅减停产规模扩大，基本面呈现供需双弱，而废电瓶在货源偏紧状态下价格预计坚挺，为铅价带来较强成本支撑，预计铅价上下空间皆有限，在16500-17200区间震荡为主。
编辑：金闪闪
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