供给端，成本压力下，海外部分高成本矿山出现减产，全球冶炼产能增加更加重了原料紧缺的局面，TC及冶炼利润被挤压至低位，不过三季度开始，新锌矿项目有望逐渐贡献产量，全球锌矿产出有望重回增长。
【沪锌】
假期期间，外盘小幅下跌，美国通胀有重新上行风险，不过最新公布的就业、工资数据，表明就业市场正在降温，且美4月PMI亦偏弱，市场对美联储降息时点的预期有所提前，美元走弱。
从中长期基本面来看，全球制造业复苏对锌的需求拉动要弱于铜铝，因铜铝锌细分下游侧重点的差异。锌下游消费中基建和建筑业的占比明显更高，当前国内地产仍在寻底，地方政府财政压力，也制约了基建上限，海外高利率环境下，发达经济体服务业火热，但地产仍在低潮中，全球锌需求仍无明显增量。
供给端，成本压力下，海外部分高成本矿山出现减产，全球冶炼产能增加更加重了原料紧缺的局面，TC及冶炼利润被挤压至低位，不过三季度开始，新锌矿项目有望逐渐贡献产量，全球锌矿产出有望重回增长。
综合来看，锌远期需求增速疲软，供给端又有正在路上的增量项目，当前的供给过剩局面仍难扭转。预计中期内，受基本面压力，锌价将有不小的回落压力。
【碳酸锂】
假日期间碳酸锂市场持稳运行，因正极厂在节前已基本完成原料备库，市场成交零星。锂盐厂延续挺价出售散货策略，但下游正极厂对高价的接受度不高，观望情绪整体抬升。
供给端，江西地区环保问题对供应的影响逐渐减弱，部分企业恢复生产。青海地区气温回暖，盐湖产量增加。展望5月，江西环保问题或有定论，四川地区大厂停止检修，供应恢复，叠加盐湖地区产量回升，预计国内碳酸锂供应将进一步提升。
成本端，近期锂精矿价格基本持平，锂矿持货方挺价意愿较强，但锂盐厂对高价货源的接受度低。雅保的锂辉石招标最终结果为9733元/吨，成本支撑相对坚挺。本周碳酸锂社会库存延续小幅累库，库存从上游转移至下游。中长期维度看，今明两年是上游锂矿和盐湖放量的大年，碳酸锂供应过剩的压力较大。
需求端，正极厂在节前原料已基本完成备库，观望情绪浓厚，以低价采买为主。5月下游排产环比增速可能较为有限，后续需重点跟踪观察。
终端市场方面，据乘联会，4月前三周，新能源汽车零售42万辆，同比增长约20%，较上月同期下降了2%。消息面上，七国集团设立多个储能新目标，海外储能需求可能迎来回暖。雅宝四川年产5万吨氢氧化锂电池材料项目投产。
综合来看，锂矿价格的走高及旺季补库预期为锂价提供一定支撑，价格下沿上移。而高库存的背景下，向上突破则需要强劲的需求拉动，目前亦无法证实。节后的关注点在需求，若需求超预期，则可能带动锂价向上冲高。反之，锂价会回归中期偏弱的基本面。操作上，建议轻仓区间操作为主。
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