基本面上，进入二季度国内陆续进入集中检修阶段，影响量预计超过往年。但是sossego铜矿和赞比亚矿企再生干扰事件，矿供应紧张仍在发酵。消费端受高铜价抑制，下游提货放缓，令国内库存持续反季节性累库。
【沪铝】
LME上一交易日收于2658，日跌2.5或0.09%。
基本面来看，铝锭铝棒均去库且略有走扩，但高铝价对部分需求仍有抑制预计二季度最低库存或难降至60w。
现货市场方面，铝价大涨，高价刺激持货商加速出货变现，库存虽有去化但下游畏高观望为主，华南现货贴水走阔；华东地区现货贴水继续收窄；铝棒加工费继续走弱。
国内成本端，煤炭价格再次走弱，炭块价格持稳，北方氧化铝现货价格上涨、期价整体在3500下方弱势震荡。海外欧洲及美国现货升水继续上涨；成本端欧洲天然气价格继续下跌，但电价上涨。
投资策略：前期borrow建议继续持有；宏观情绪转差，前期空头建议继续持有，等待机会，警惕其他商品拉动。
风险提示：宏观超预期乐观、海外消费超预期、丰水期降水不足。
【沪铜】
LME铜收9853.0美元/吨，跌0.22%。上海升水-230，广东升水-230。
宏观方面，国内基调持续积极，财政部表示积极的财政政策将持续发力，根据项目分配情况及时开启超长期特别国债发行。此外，4月LPR维持不变。
基本面上，进入二季度国内陆续进入集中检修阶段，影响量预计超过往年。但是sossego铜矿和赞比亚矿企再生干扰事件，矿供应紧张仍在发酵。消费端受高铜价抑制，下游提货放缓，令国内库存持续反季节性累库。
展望后市，铜矿扰动频发令TC未出现拐点，供应缩减的利多逻辑仍未结束。但宏观上流动性进一步宽松空间有限，并且现货仍未见持续去库，价格高位风险累积，涨势已有所放缓。但若流畅回落需TC兑现回升或现货去库不及预期。
投资策略：近期采购可以稍作等待。
风险提示：宏观政策变化，消费超预期修复等。
