国债期货连续下跌后反弹预计经济继续稳定修复-金融期货-18期货网

近期数据显示，1、2月经济指标多走强，工业增加值、固定资产投资均加速，但社会零售消费增速放缓。基建需求、外需仍是产出的主要带动力。设备更新和消费品以旧换新的增量，对制造业和耐用品消费需求值得关注。

【行情复盘】

周二现券收益率变动不一，中期债略有上升其他下行，国债期货则继续全面上涨。成交持仓方面，TS成交上升持仓下降，TF成交下降持仓上升，T和TL成交持仓均上升。

【重要资讯】

一级市场方面，国开行3年、3+2年、5年金融债中标收益率分别为2.1039%、2.2271%、2.2065%，全场倍数分别为3.61、5.13、3.81，边际倍数分别为7.7、2、1.42。农发行2年、7年期金融债中标收益率分别为2.0260%、2.36%，全场倍数分别为5.23、6.96，边际倍数分别为1.1、12。

消息面上看，央行今日开展公开市场操作小幅净回笼50亿元，短端资金利率维持稳定，市场暂不受此方面影响影响。

总体上看，国内经济仍为修复趋势，再通胀方向不改，产出稳中有升、基建投资持稳、外需持续改善，但地产仍偏弱。海外方面，美联储近期略偏鹰派，本周会议将成为市场焦点。国内风险资产价格稳中有涨，避险情绪下降为主。

【市场逻辑】

国内经济基本面小幅利空市场。预计经济继续稳定修复，仍为潜在利空。货币政策短期转向观望，财政政策将加大扩张，有利于经济基本面改善，增加长端国债供给为潜在阶段利空需警惕。海外政策边际变动有利于市场。风险偏好影响暂时减弱。长期来看，继续关注名义增长和政府债供给节奏等方面影响。

【交易策略】

策略方面，交易盘关注市场情绪，配置盘做好持仓管理。期债连续下跌后反弹，整体波动增加需继续警惕风险，仍不建议增加久期和杠杆。期现方面，主要仍是TS合约基差偏向上行趋势。

跨期方面，主要价差均在90%区间内，暂无套利机会。曲线方面，关注曲线走陡下10-5和10-2利差机会。

编辑：金闪闪

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