供应上，矿山干扰叠加国内冶炼厂减产迹象，供应题材持续发酵，关注具体减产落实情况；需求上，库存仍延续累库节奏，高铜价令铜材新订单增长缓慢，消费端整体弱于季节性，随着旺季到来，国内需求恢复将恢复，预计3月下旬会更清晰。
【沪铜】
【现货市场信息】SMM1#电解铜均价72980元/吨，+950，升贴水-130；洋山铜溢价(仓单)50美元/吨。
【价格走势】昨日伦铜合约，+0.31%，隔夜沪铜主力合约，+0.53%。
【投资逻辑】宏观上，美联储主席表示今年会降息，在有二次通胀风险的情况下，市场依然押注6月份降息，预防性降息使得软着陆概率增加；
国内近期流动性释放明显，广义财政目标积极，设备更新细则的公布也提振了未来的需求预期。但中期国内外经济仍有隐忧需防范。
供应上，矿山干扰叠加国内冶炼厂减产迹象，供应题材持续发酵，关注具体减产落实情况；需求上，库存仍延续累库节奏，高铜价令铜材新订单增长缓慢，消费端整体弱于季节性，随着旺季到来，国内需求恢复将恢复，预计3月下旬会更清晰。
【投资策略】超低波动率下的增仓上破，短期仍将偏强，但后续进一步的表现还是要关注经济、需求现实走向以及减产力度，中长期仍以逢低多配为主。
【沪锡】
【现货市场信息】SMM1#锡均价228250元/吨，+4250；云南40%锡矿加工费14500元/吨，-0。
【价格走势】昨日伦锡合约，+0.42%，沪锡主力合约，+1.85%。
【投资逻辑】美元回落，提振锡价。
3月产量环比将大幅回升，矿的影响还未显现，但进入二季度，若佤邦仍未复产，矿供应将有明显扰动，关注加工费变化；
印尼锡锭出口短期受限，佤邦实物税的调整也变相减少了供应；需求仍有较好的预期，半导体指数持续走强，国内月度电子数据好转，全球半导体补库周期或也来临，但强预期伴随着高库存的弱现实压力。接下来，佤邦锡矿复产、印尼锡锭出口恢复以及消费恢复情况等都将逐步明朗，密切关注变化，特别是库存表征的需求变化以及佤邦能否复产。
【投资策略】库存高位，较强需求预期支撑，短线触及前高区域多单可考虑适当减仓，长线依旧保持逢低多配思路。
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