上周，国际油价冲高回落，新加坡燃料油市场亦先涨后跌。
上周，国际油价冲高回落，新加坡燃料油市场亦先涨后跌。
供应方面，11月预计从欧美地区到达新加坡的低硫燃料油仍维持在偏低水平，预计12月流入新加坡的低硫燃料油套利货在150万吨左右，比11月减少近100万吨。，截至11月10日当周，新加坡陆上燃料油库存录得2174.9万桶，环比上周减少57万桶（2.55%）；富查伊拉燃料油库存当周录得1050.1万桶，环比上周意外大增311.5万桶（42.17%）。此外，低硫燃料油第三批出口配额已经下发：其中中石化58万吨，中石油33万，中海油9万吨；另外扣除了中化的23万吨和浙石化的38万吨。根据目前国内低硫产量来看，此前偏紧的配额限制了低硫产量的增长。第三批出口配额的下发预计将保障年内低硫生产的正常进行。
需求方面，进入航运市场旺季，下游新加坡低硫船燃需求自10月底以来至今一直保持在一个健康的水平，并且大多数供应商表示有大量的询盘。北亚电力市场，特别是韩国东西电力公司从新加坡购买的低硫燃料油数量有所增加，购买了近10万吨的10月交付的燃料油，但目前暂未看到11月和12月的低硫购买招标。
油价方面，OPEC+不顾美国要求加大增产幅度的呼声，维持谨慎增产的计划，将在12月增产40万桶/日，短期内原油市场供不应求的状况可能难以改善；并且，EIA短期能源展望报告再次上调原油需求预期，全球经济的快速复苏对消费的提振作用愈发明显。此外，全球范围内的能源危机仍是油价冲高的主要提振因素之一。但随着伊朗核谈判重启，如果伊朗核谈判顺利进行，更多的伊朗原油将进入国际原油市场，供应短缺有望缓解。
综上所述，从基本面来看，整体变动不大，低硫市场基本面依旧强于高硫。低硫方面，目前供应收紧持续支撑低硫燃料油市场，预计11月和12月流入新加坡的低硫燃料油套利货将继续减少；与此同时，航运市场稍有好转迹象，终端低硫船燃需求自10月底以来一直保持在一个健康的水平。乐观的下游需求以及较为紧张的供应支撑低硫燃料油市场偏强运行。高硫方面，受到需求季节性下滑以及炼厂供应增长的压制，延续偏弱走势。在油价暂时受到支撑的背景下，高、低硫绝对价格也将维持高位震荡的走势。相对来说FU的压力将继续大于LU。
（光大期货）
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