铝价在创新高之后则连续大幅下跌，上周创下近10年最大单周跌幅，价格也回到了8月20日的水平。短期受情绪影响较大，鉴于碳中和政策未完全转向，且需求端光伏和新能源车“十四五”期间增量确定，长期的因素并未改变，短期不要过度杀跌。
四季度还面临采暖季和冬奥会的双重环保压力，铝上游将面临更严厉的环保限产措施，此外，阳极和氧化铝价格飞涨，以及电力成本上升给铝价提供成本支撑，目前铝价成本在17000元/吨以上，价格大跌之后，利润有所缩减，平均利润为1500元/吨左右，铝厂或因此而提前检修，进一步影响产量。
长期来看，铝的4500万吨产能天花板不可突破，截至10月底产能已经达到4310万吨/年，跟9月相比零增长。后市产能增长空间极其有限，产量增速也会因此而慢慢下滑。在这个限制之下，即使利润高企也无法扩产，供需也很难从紧平衡转向过剩。
综上所述，短期受情绪影响较大，技术上，短期杀跌动能已经逐步释放，观察19300—20500元/吨一带小横盘的突破情况，破位将继续下寻支撑，下一支撑位在18300—18500元/吨。鉴于碳中和政策未完全转向，且需求端光伏和新能源车“十四五”期间增量确定，长期的因素并未改变，短期不要过度杀跌。风险在于四季度需求增速继续下滑，同时关注TAPER的时间节点。
编辑：珊珊
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