“五一”小长假以来，铝价开始了较大的波动模式。先是大幅上涨，达到将近13年以来的最高水平，之后快速下跌，跌幅达到2000元/吨。伦铝也维持相似走势，但波动相对较小。截至5月28日，，沪铝主连收盘18670元/吨，月度跌幅1.69%；伦铝收盘在2461.5美元/吨，月度涨幅1.69%。
据百川资讯统计，截至5月27日，中国电解铝有效产能（以有生产能力的装置计算）4910.3万吨，开工3974.55万吨，开工率80.94%。截至5月27日，2021年我国电解铝减产规模涉及58.3万吨，其中已减产58.3万吨，已确定减产0万吨，或未清楚减产0万吨。中国电解铝生产总规模50.5万吨，其中已生产25万吨，计划生产25.5万吨。预计年内再投产25.5万吨，年内累计投产50.5万吨。中国电解铝全新增产能分别为173.5万吨、55.5万吨、118吨和159.5万吨；预计今年共投产225万吨，今年实现268万吨。
根据阿拉丁的数据，2021年氧化铝总产能没有变化，但产能和开工率都在提高。目前氧化铝价格还比较低，2021年可能会有部分新增产能投产，未来氧化铝供应将继续严格。根据百川的数据，目前我国氧化铝总产能为8784万吨。截至5月27日，我国氧化铝产能为7710万吨，开工率为87.77%。
铝锭库存继续去库周期
今年以来，电解铝库存从低位进入季节性积累阶段。虽然末期库存量相对较低，但春节前几周的累计幅度较往年相对较小。受疫情影响，今年复工速度较往年加快，节后积累幅度相对较弱。目前，铝锭库存已再次转入去库存，去库存速度正在逐步加快。据统计局4月份公布的数据，预计未来随着上游需求旺季的延续，库存将保持去库趋势。
房地产继续带动铝下游消费
从统计局已经公布的4月份数据来看，房地产业在经历了2020年下半年的快速复苏之后，目前仍保持着较慢的发展势头，今年前4个月，受春节假期因素影响相对较小，如房屋销售，月均增速超过两位数。这一乐观的数据形势对铝需求有较强的刺激作用。预计二季度铝需求旺季将保持快速增长。
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