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调整还未结束 铜价仍处于高位和宽幅波动

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2021-6-7 16:48:03

铜价上周震荡下跌,周后期跌幅加快。沪铜的跌幅要大于伦铜,周内主力合将再一次下试7万元一线。当前伦铜比较纠结。

价上周震荡下跌,周后期跌幅加快。沪铜的跌幅要大于伦铜,周内主力合将再一次下试7万元一线。当前伦铜比较纠结。

在宏观层面,随着货币政策的预期转向,经济保守复苏仍在继续。美国ISM制造业指数从上月的60.7升至5月份的61.2,与此前市场预期的60.9相比,略高一点,已连续第12个月处于扩张区间。英国、德国、法国、意大利和欧元区5月份公布了制造业最终PMI。欧元区、德国、法国和意大利5月份制造业PMI高于预期,而英国低于预期。经合组织还确认了全球经济的持续复苏,并发布文件称,今年全球经济产出将增长5.8%左右,这将是1973年以来最强大的增长,同时,2022年全球经济增长预期将从4%提高到4.4%。尽管上周五公布的美国非农就业数据显示,非农就业增加55.9万人,出乎意料地低于67.5万人的预期增幅,并给美元带来较大压力,但美联储官员已陆续发表“将讨论货币政策转向问题”的言论。尽管美元受非农数据影响,但企稳趋势已较为显著,货币政策转向的讨论主导了宏观市场气氛,这继续打压铜价。

从产业来看,供应链仍面临诸多问题。虽然BHP旗下员工罢工仍在继续,但目前没有实质性影响。废铜问题比较严重。由于马来西亚疫情严重,该国6月上旬宣布彻底封锁,再生铜拆解厂也将停产。马来西亚是我国废铜进口的主要来源地之一,虽然从日本、韩国、欧美等地进口的废铜量已基本上恢复正常,但由于疫情封锁,海外废铜进口缺乏的问题仍将推高废铜的进口成本。此外,广东的疫情也给国内废铜流通带来不确定性,短期之内可能导致废铜需求转移。6月份,需求端将有进一步下降的空间。目前基本面并没有像预期那样对铜价起到提价的核心作用。

如此前预期的一般,铜价见顶之后出现阶段性下跌。个人继续提示需求不足引导铜价回调逻辑,并认为短期之内铜价调整还没有结束。中期来看,海外需求和下游遇低采购仍起支撑作用。暂时很难出现大幅下跌,高位和宽幅波动的格局依旧。

编辑:金闪闪
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