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原油或振荡向上 PTA期货中长期看涨

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2021-2-4 10:28:04

在众多能化期货品种中,PTA受到了市场更多的关注,主要是因为其价格大幅下跌超出了预期。目前,LLDPE刚刚跌破金融危机时(2008年)的价格,而PVC尚未跌破2015年底的价格。但PTA在2008年没有跌破4000元/吨,2015年底也没有跌破4000元/吨。2020年4月主力合约降至3118元/吨,11月再次降至3196元/吨。

在众多能化期货品种中,PTA受到了市场更多的关注,主要是因为其价格大幅下跌超出了预期。目前,LLDPE刚刚跌破金融危机时(2008年)的价格,而PVC尚未跌破2015年底的价格。但PTA在2008年没有跌破4000元/吨,2015年底也没有跌破4000元/吨。2020年4月主力合约降至3118元/吨,11月再次降至3196元/吨。

PTA价格为什么跌得这么厉害?行业分析师普遍认为,近年来PTA行业扩张造成的产能过剩,加上疫情影响需求,导致PTA库存巨大。截至1月22日,PTA周度社会库存总量389.1万吨,而五年平均100多万吨,库存仍处于绝对高位。

此前,PTA的原料PX生产一直处于亏损状态。今年由于政策调整,PX即将进入投产真空期。在这种情况下,PX产能过剩有望改善,PX价格小幅上涨,成本上升或支撑PTA价格。

事实上,PTA是原油的下游产品,PTA价格最终将由原油来引导。PTA价格的分析离不开原油价格的大趋势。

那么,为什么原油价格会下跌呢?主要原因是美国、英国、巴西、印度等国家疫情失控。由于疫苗已经或正在美国、中国、英国、俄罗斯、以色列、阿联酋等国家大规模接种,且从目前情况看,海外新确诊病例数呈现出见顶回落的迹象,所以看起来效果还不错。

影响原油价格的因素很多。最近,市场更加关注拜登政府可能出台的原油相关政策:

1.取消在联邦水域的新海上钻井项目。

2.水力压裂许可证申请复杂化,或者完全禁止在联邦土地上水力压裂。

3.拒绝许可或收回北极国家野生动物保护区石油钻探项目的租赁权。

4.限制美国能源基础设施建设。

5.推翻允许原油出口的立法。

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编辑:一休
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