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棕榈油期货深度回调 后市有望反弹

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2021-1-26 9:33:25

棕榈油下跌动能依然存在,但如果疫情逐渐得到控制,过度看空是不可取的。目前现货库存处于近几年的低位,反映终端需求并没有想象中的那么差,油脂反弹行情随时可能到来。

最近国内棕榈油期货持续深度调整。从消息面来看,棕榈油期货疲软主要有以下原因:

第一,马来西亚棕榈油出口受到明显抑制。1月1日至1月25日,估计出口发货量为87.27万吨,比上个月减少47.1万吨,降幅35.06%;据预测,1月25日马来西亚棕榈油出口出货85.17万吨,较上月减少48.18万吨,降幅36.13%。出口大幅下降源于棕榈油价格高企,抑制了终端需求。另一个主要因素是棕榈油“暴利税”,高达每吨180-210美元。

第二,新冠疫情日益严重抑制了终端需求。冬季以来,北半球的低温不利于病毒的消除,利于新冠病毒快速传播。全球感染新冠肺炎人数持续快速增长,包括中国在内的各国疫情防控措施持续升级。随着人们流动性的限制,棕榈油两大消费生物柴油和食用需求同时受到抑制。根据2020年2-3月的经验,疫情控制的升级直接打击了植物油消费。

第三,美豆大幅回调。当美豆触及近几年1436美分/蒲式耳的高点时快速回调,主要原因是巴西大豆单产形势已定,巴西开始陆续收获。虽然今年推迟播种,但继续创记录的产量没有悬念,叠加阿根廷的主要产区获得关键性降雨,大豆炒作资金开始获利了解。粕类价格最重要的锚定是美豆价格。当美豆价格大幅下跌时,棕榈油价格很难独善其身。

第四,春节期间小包装油的备货结束。春节前小包装集中备货结束,油脂即将进入消费淡季。此前油脂需求受春节等因素驱动不断创出新高,市场预期开始转向,给油价提供了额外压力。

展望后市,棕榈油下跌动能依然存在,但如果疫情逐渐得到控制,过度看空是不可取的。目前现货库存处于近几年的低位,反映终端需求并没有想象中的那么差,油脂反弹行情随时可能到来。

编辑:一休
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